【盘面回顾】沪铜指数在周四小幅回落至7.16万元每吨，上海有色现货升水85元每吨。

　　【产业表现】艾芬豪矿业位于刚果的Kamoa-Kakula铜矿综合体在8月份实现40347吨精矿的月度产量记录和110万吨的月度选矿记录。8月31日，一期、二期和三期选矿厂的铜总日产量创下2096吨的记录。其中包括来自一期和二期选矿厂的1760吨，这也创下了这些装置的新日产量记录。该公司表示，第三阶段选矿厂向稳态生产的加速进展顺利，8月份已碾磨约35万吨矿石。到本月底，该矿平均日铣削率接近500万吨的铭牌年加工率，有可能超过这一产能。公司有望实现2024年卡莫阿-卡库拉铜矿44万至49万吨的产量目标。

　　【核心逻辑】铜价在近期的回落，一方面是美国制造业PMI不及预期，另一方面是市场对衰退预期的再度增加。美国制造业PMI录得47.2，虽环比上升0.4个百分点，仍比预期低0.3个百分点。市场对衰退情绪的波动较大，现在全球经济分化较为严重。举例来说，韩国通胀已经降至近3年半以来的新低，为降息做好了准备。匈牙利则因通胀再度飙升，暂停江西进程。投资者现在认为经济韧性不足，因此对于数据的敏感度增加，尤其是和经济情况密切的数据。整体来看，铜中期或仍相对偏弱，短期对情绪有所修复。

　　【南华观点】震荡偏弱。