【导语】在过去的8月份中，锌价格走势呈现出了震荡上涨的表现，那么是何种原因支撑锌价走高？9月份行情是延续上涨，还是转头向下？

　　8月电解锌价格走势震荡上行，价格重心相比7月有小幅下滑的表现，但整体价格走势主流上涨。分析8月行情上行，主要有两方面原因：一是美联储降息9月份大概率落地，8月市场宏观预期偏好；二是原料紧张持续发酵，冶炼厂有联合减产预期出现。那么9月来看，主要关注美联储降息能否落地，以及冶炼厂联合减产表现，预计9月支撑较为充足，锌价或有上行表现。

　　现货价格上涨，市场交投回温

　　根据卓创资讯监测数据显示，8月份，卓创资讯现货0#电解锌月均价23144元/吨，较上月下跌2.53%，较去年同期涨11.54%。月内日均价高点为24150元/吨，低点21850元/吨，高低价差2300元/吨，振幅10.53%。日价格波动区间在21800-24200元/吨。

　　8月现货市场来看，贸易商出货情绪尚可，市场现货供应略有收紧，贸易商长单成交为主；下游方面，刚需拿货，市场需求仍然偏淡，下游开工偏弱，拿货需求有限。现货升贴水方面，上海地区主流品牌升贴水低位运行，主流波动区间在贴水10元/吨到升水10元/吨，目前维持在贴水10元/吨附近；江浙地区逐步缺货，几无价格；天津地区升贴水小幅偏弱运行，目前在升水0-10元/吨。

　　市场支撑充足，价格不断上行

　　8月行情走势上行，原因有二：一方面，根据8月的部分宏观数据表现，美联储降息概率逐渐增大，市场预期美联储9月或降息25-50个基点，且年内降息或不止一次，因此，市场情绪短期乐观。

　　另一方面，由于冶炼厂原料供应持续紧张，部分冶炼厂8月延续集中检修，叠加四川地区暴雨影响，部分厂家开工不佳，冶炼厂整体产出下滑。此外，8月21日，在内蒙古举办的CZSPT季度会议上，与会的14家锌冶炼厂计划联合减产近100万金属吨原料，市场担忧锌供应未来会减少，情绪助推锌价进一步上行。在锌产出减少的背景下，需求表现弱势的情况下，市场社会库存持续下滑，截至8月最后一周，库存总量为11.71万吨，相比7月最后一周的14.75万吨下滑了3.04万吨，降幅达到20.61%。因此，锌价支撑充足，价格不断上涨。

　　美联储降息或落地，9月行情有望继续上行

　　9月份来看，影响价格波动的因素仍然集中于宏观和基本面。宏观方面，美联储降息大概率落地，市场宏观情绪乐观不改，但降息落地或在下旬，期间仍有一定情绪上的反复。基本面来看，供应端，冶炼厂联合减产或逐步落地，锌产出有收紧预期；需求端，9月需求有望进一步释放，需求旺季来临后，下游开工或回温，给到价格上涨动力。因此，目前来看，9月市场利多因素较集中，锌价有望继续上行。但考虑到月初需求恢复缓慢，价格支撑或略有不足，有下调预期。

　　整体来看，预计9月行情先跌后涨，预计日价格波动区间在23000-25000元/吨，月均价在24000元/吨附近。

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