【盘面回顾】

　　夜盘双焦低位震荡

　　【信息整理】

　　根据钢联，受监管区库容告急以及月初暴雨天气原因影响，甘其毛都口岸近期通关车数大幅减少，据Mysteel统计数据显示，9月初甘其毛都口岸日均通关673车，环比8月份日均减少32.90%。

　　【南华观点】

　　焦煤：近期内外煤价差收窄，蒙煤通关车数下降，后续焦煤进口或出现缩减。上周钢厂对焦化厂7轮提降落地，由于入炉煤挺价，焦化利润快速回落，焦炭供应有下降预期，带动焦煤炼焦需求走弱。库存方面，近期焦煤补库需求良好，下游焦化厂集中补库，焦煤现货交投情绪好转。焦煤/动力煤比值连续下跌，焦煤相对估值偏低。近期黑色再度承压下跌，但由于旺季需求预期短期内难以证伪，且铁水有较强的复产预期，焦煤下方空间或较为有限。

　　焦炭：近期7轮提降落地，入炉煤由于下游增加采购价格相对坚挺，焦炭企业亏损加剧，焦炭减产范围或进一步扩大，供应压力有望缓解。近期钢厂铁水产量继续探底，钢厂盈利率小幅反弹，可持续性有待观察。短期内，铁水复产并未实质性落地，炼钢原料现实需求疲软，焦炭或维持偏弱震荡格局。进入9月旺季，铁水产量有望探底回升，焦炭供需矛盾趋于缓和，盘面底部支撑较强。后续关注钢厂盈利修复和复产节奏变化情况。

　　【盘面回顾】

　　周三硅锰2501收6194跌1.46%，硅铁2410收6180跌0.32%

　　【信息整理】

　　根据钢联，近日内蒙古乌兰察布地区丰镇某合金厂检修一台硅锰合金矿热炉，影响日产180吨左右，复产时间暂未确定。

　　【南华观点】

　　硅锰：天津港锰矿累库严重，高品锰矿仍有降价预期，硅锰生产成本或继续下移。上周硅锰现货跟随盘面挺价，厂家生产利润改善，短期内减产范围难以继续扩大。需求端，建材增产预期较强，硅锰炼钢需求边际改善，硅锰累库幅度放缓。近期黑色连续下挫，短期内硅锰盘面或有一定回调压力，但建材复产和潜在的收储预期将对盘面起到一定支撑作用，盘面下方空或间较为有限，后续关注建材钢厂复产进度。

　　硅铁：当前硅铁供应中性，近期兰炭报价下调，硅铁成本下移，现货利润小幅走高，后续硅铁开工率有望提高。本周钢厂盈利率环比小幅修复，持续性有待观察。铁水产量仍未见底，硅铁炼钢需求端缺少驱动。近期硅铁环比小幅去库，只有陕西地区环比累库，其他产区延续去库，硅铁库存压力不大。近期硅铁跟随黑色下跌，短期内黑色情绪低迷，硅铁盘面或有一定回调压力，但旺季需求尚未证伪，硅铁下方存在一定支撑，不宜过度悲观。