【导语】8月铅价整体先跌后弱势震荡，再生铅炼厂受冶炼利润亏损、下游需求疲软、原料供应紧张等因素影响，行业开工率连续三周下滑，再生精铅产量累计降幅超20%。9月部分炼厂计划复产，预期再生精铅产量或增加，但受多种因素限制影响，产量增加或有限。

　　全国再生精铅产量连降三周，累计降幅超20%。根据卓创资讯调研统计数据显示，上周(2024/8/19-8/25)国内再生精铅产量约为4.15万吨，较八月第一周(2024/7/29-8/4)再生精铅产量减少1.12万吨，减幅21.25%；上周再生精铅行业周度开工率约为26.84%，较八月第一周行业开工率下降7.24个百分点。

　　本月再生精铅产量连续三周下降，卓创资讯认为原因在于以下两点：

　　1、利润及需求不佳，炼厂生产积极性不高

　　月初宏观市场情绪不佳，有色普遍下跌，铅价回落幅度也较大。根据卓创资讯统计，8月1日至6日，期货铅价累计下跌1325元/吨，跌幅超7.3%；全国再生精铅含税出厂主流价格累计下跌1275元/吨，跌幅6.62%。而炼厂此时原料库存均为前期高价补库货源，部分厂商反馈每吨再生铅冶炼利润亏损高达千元左右。由于亏损较大，宁夏、山西、内蒙古等地区部分炼厂选择停产或继续减产，全国再生精铅产量下降。中后旬时段，铅价在跌落后整体维持低位震荡，而废电瓶价格则随着库存的消耗缓慢回涨，炼厂冶炼利润继续被压缩，前期亏损难以调补，行业整体开工积极性不高，再生精铅产量继续下滑。同时本月下游需求疲软，月内部分龙头和中小型电池企业减停产，铅锭需求下降明显，再生铅厂商出货不畅，炼厂生产积极性也受到影响，再生精铅产量下滑。

　　2、原料供应逐渐紧张，再生精铅产量下降

　　月初炼厂库存较为充裕，但由于铅价落幅较大影响利润，炼厂整体开工积极性不高，再生精铅产量较上月底变化不大。而同期废电瓶价格也承压下降，且降幅超过铅价，废电瓶市场贸易商出货不积极，甚至部分地区有贸易商停摆，炼厂到货下降明显，河南、安徽地区炼厂由此前的日度到货量2000-3000吨下降至100-300吨。随后炼厂以消化库存为主，但由于到货持续不佳，加之库存消耗较快，中旬时段安徽、山东地区部分炼厂因原料不足停产检修，再生精铅产量下降。后旬时段，废电瓶市场货源依旧较为紧张，安徽、内蒙古地区继续有炼厂停产检修，影响再生精铅产量。

　　整体来看，本月因原料不足、利润亏损、需求疲软等原因，再生铅炼厂生产积极性不佳，行业整体开工率不断下滑，再生精铅产量连续下降。

　　后市展望：多因素综合，9月再生精铅产量增加或有限

　　利润方面，当前再生铅冶炼仍处于亏损状态，且亏损持续扩大，9月整体预期铅价或继续弱势震荡，炼厂冶炼利润或仍不乐观。需求方面，本月有下游从仓单库存提货约5万吨，短期从现货市场接货需求较小，但中下旬随着库存消耗，接货需求或有增加。原料方面，9月废电瓶供应整体或依旧紧张，限制再生精铅产量。不过，安徽、江西、广西、宁夏等地区有部分炼厂计划下月复产，消耗前期积累库存。整体预期9月再生精铅产量或有提高，但结合以上三点因素综合考虑，9月再生精铅产量增加或有限。

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