概要

　　原文为2024年9月1日公开发布的《华泰期货焦炭焦煤月报20240901：焦炭七轮提降落地，煤焦价格企稳反弹》，限于篇幅本文择重简摘。

　　整体来看，近日双焦市场情绪随盘面上涨有所好转，但终端需求改善暂不明显，焦炭市场迎来第七轮降价，原料煤价格整体下呈现行趋势。焦炭方面，钢厂利润有所修复，但多数钢企仍处于亏损状态，铁水产量回升速度较缓，需求改善有待观察，后期关注原料煤价格上涨的可持续性。焦煤方面，随着钢材期现价格回升，市场情绪好转刺激部分投机需求释放，现货煤价企稳反弹，但近期整体供应仍趋宽松，在钢铁消费未持续好转、未出现大规模的经济刺激政策的情况下，整体偏弱格局不改，预计盘面维持震荡偏弱运行，关注钢厂利润变化情况。

　　焦炭2501合约盘面价格收于1996.5元/吨，环比上月下跌137.0元/吨，跌幅6.42%；焦煤2501合约盘面价格收于1370.5元/吨，环比上月下跌159.5元/吨，跌幅10.42%。现货方面，焦炭迎来了第七轮降价的全面落地，降幅为50-55元/吨；焦煤价格企稳，对焦炭价格支持作用增强，终端需求不明朗，双焦市场整体呈现震荡偏弱的运行态势。

　　供给方面：焦炭七轮降价落地后焦企亏损进一步加大，影响生产积极性，产量小幅下降。焦炭日均产量由上期113.1万吨降至本期110.7万吨，环比下降2.4万吨，降幅2.12%。

　　需求方面：目前终端需求没有明显改善，铁水产量无明显向上驱动，小幅下降。根据Mysteel调研数据，247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上月减少4.87%，同比去年减少7.68%；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比上月减少5.91%，同比减少9.31%；钢厂盈利率3.9%，环比上月减少2.59%，同比减少41.55%；日均铁水产量220.89万吨，环比上月减少15.73万吨，同比减少26.03万吨。

　　库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存541.9万吨，环比增加4.9万吨。247家钢厂焦煤库存734.5万吨，环比增加16.9万吨。

　　整体来看，近日双焦市场情绪随盘面上涨有所好转，但终端需求改善暂不明显，焦炭市场迎来第七轮降价，原料煤价格整体下呈现行趋势。焦炭方面，钢厂利润有所修复，但多数钢企仍处于亏损状态，铁水产量回升速度较缓，需求改善有待观察，后期关注原料煤价格上涨的可持续性。焦煤方面，随着钢材期现价格回升，市场情绪好转刺激部分投机需求释放，现货煤价企稳反弹，但近期整体供应仍趋宽松，在钢铁消费未持续好转、未出现大规模的经济刺激政策的情况下，整体偏弱格局不改，预计盘面维持震荡偏弱运行，关注钢厂利润变化情况。

　　■ 策略

　　■ 风险

　　宏观政策、环保要求、焦厂利润、铁水需求、基差风险等。