概要

　　原文为2024年9月1日公开发布的《华泰期货合金月报20240901：消费迟迟未归，双硅低位震荡》，限于篇幅本文择重简摘。

　　硅锰方面，近期硅锰价格继续回落，硅锰企业处于亏损状态，硅锰企业开工率和产量有所降低，下游黑色需求不佳，制约硅锰需求，硅锰呈现供需双弱格局，后续关注硅锰产量、硅锰库存去库表现。硅铁方面，目前硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，建材受到钢厂减产影响，产量大幅下降，硅铁需求回落，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　硅锰方面，8月份硅锰价格维持震荡偏弱运行，截止月末硅锰主力2501合约收于6412元/吨，环比下跌400元/吨，跌幅5.87%。供应端，据Mysteel数据显示：全国8月产能1655881吨，产量846975吨，环比减14.27%，减141005吨。同比2023年8月(1019604吨)减16.93%；日均产量26455吨，减590吨。8月日均产量27321.8吨，环比减14.27%。本周硅锰产量持续下滑，厂家减产扩大，目前硅锰原料端价格偏弱运行，对硅锰的成本支撑明显减弱，同时价格的连续下跌也导致硅锰自身的利润被大幅压缩，厂家的生产积极性降低，预计硅锰供应将继续缩减。需求端，周度五大材硅锰需求为10.07万吨，环比持平。库存端，截止8月底，全国63家样本企业库存145800吨，环比增加11800吨。近期硅锰价格继续回落，硅锰企业处于亏损状态，硅锰企业开工率和产量有所降低，下游黑色需求不佳，制约硅锰需求，硅锰呈现供需双弱格局，后续关注硅锰产量、硅锰库存去库表现。

　　硅铁方面，截止8月底硅铁主力2501合约收于6488元/吨，环比下跌220元/吨，跌幅3.28%。现货方面，截止月底，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6150-6250元/吨，75硅铁自然块6650-6750元/吨，硅铁现货价格小幅下跌，市场观望情绪浓厚。供应端，据Mysteel数据显示：截止8月底硅铁产区136家生产企业开工率39.84%，周环比上升1.12%，月度日均产量14829吨，月环比下降9.35%。8月硅铁供应较为稳定，但在需求疲软的情况下，厂家表现较为谨慎，且随着硅铁价格的回落，现货利润大幅压缩，后续企业生产积极性或有降低。需求端，周度五大材硅铁需求为1.7万吨，环比持平。目前硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，建材受到钢厂减产影响，产量大幅下降，硅铁需求回落，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　策略

　　■ 风险