截至本周四（8月29日），SMM七地锌锭库存总量为12.71万吨，较8月22日减少0.39万吨，较8月26日减少0.16万吨。沪锌主力涨0.15%,报24050元/吨，锌期货仓单32843吨，较前一日减少552吨。LME锌涨0.45%,报2885.5美元/吨，锌库存246325吨，减少3300吨。现货市场，上海0#锌对2409合约贴水0-5元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2410合贴升水0-10元/吨，粤市较沪市贴水30元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约贴水0-20元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，09-10价差+30元/吨，10-11价差+175元/吨，沪伦比8.33。14家主要冶炼企业联合减产落地，虽然实际影响仍有待评估，但也能从中看出当前的冶炼长时间亏损以使得大部分冶炼厂商难以承受，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。从操作上来说，联合减产消息以大部分price in，价格上涨需要更强刺激才能推动。上周新加坡海关数据显示7月锌进口量为2.53万吨，海外依然存在锌锭交仓的可能。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。