上期所天然橡胶价格冲高回落。基本面来看，泰国突发暴雨，云南降雨增多，割胶进度受到不利影响。国内产区受落叶病影响，产量下降，现货胶水价格坚挺。叠加前期进口较少，天胶库存处于偏低水平。截至8月25日，青岛保税区和一般贸易库存合计46.01万吨，环比降幅2.11%。需求端，本周轮胎企业开工率维持高位，8月29日当周，全钢胎开工率58.85%，较上周提高0.93个百分点；半钢胎开工率78.96%，较上周下降0.04个百分点。全钢胎企业检修完毕，预期开工将继续回升。7月车市转入传统淡季，汽车销量降幅扩大，数据显示，7月我国汽车销量226.2万辆，同比下降5.23%。商用车销量同比下降6.58%，环比下降20.43%，重卡销量同比下降4.95%，环比下降5.04%。出口市场表现较好，7月汽车出口同比增长19.6%，其中乘用车出口增长22.4%，商用车出口增长5.8%。整体来看，短期受天气影响，割胶上量有限，有利于库存消化，同时出口市场表现亮眼，季节性替换需求较好，支撑胶价，长期来看，胶水供应增多，需求逐步转弱，橡胶到港量增加，胶价上行承压，橡胶短线多单持有，关注顶部压力。