沪铝主力10合约周三小幅冲高后回落，开盘价19950，收盘价19905，继续试探两万价格压力。短期美联储偏鸽派，加上周末地缘影响，本周宏观方面预期偏强；国内周二公布7月规模以上工业企业利润情况，同比增长4.1%，连续两个月加快，助推盘面情绪。基本面上，沪铝产能方面故事较少，当下处于年内在产产能高点，产量压力逐步体现；下游加工业开工率连续三周企稳并微幅上升，结合消费淡季逐步消退，预计下游最悲观的时刻已然过去，未来大概率呈反弹之势，但当下数据并未显示明显改善，只见企稳未见驱动；社库经过连续几周去库，跌破80万吨，社库拐点出现，但考虑到绝对值仍处于近三年同期最高，因此短期利多力度也较为有限。最新社库79.5万吨，较上周四累库0.5万吨，去库节奏被打断，上游产量压力及下游需求不足的问题依然存在。简言之，短期价格企稳的信号已经出现并得到盘面验证，但就此转势从而开启一波上涨趋势行情的驱动仍需等待，关键在于下游需求的恢复力度，需要关注接下来“金九银十”传统旺季的表现，短期盘面高位震荡的概率较大，追高的性价比不大，建议回调接多。