【20240827】铁合金：决战交割

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：偏空 本周盘面震荡下行。硅锰工厂报价情绪低迷，多数工厂封盘不报，6517北方报现金出厂5950-6100元/吨，南方报6000-6100元/吨。供给端，锰硅周度产量下行至18.52万吨，周度开工率48.21%。需求端，螺纹产量下行至160.6万吨，历史新低，铁水产量下降至224.46万吨，五大品种成材产量下降，关注后续对需求的实际影响。交割库库存再创历史新高，进入交割阶段，关注后续仓单下降情况。成本端，港口锰矿价格持续下跌情况未有好转，化工焦继续下跌多轮，整体成本下滑明显。

　　月差：中性 截止8月26日，锰硅9-1月差-264元/吨，环比下行4元/吨。

　　现货：偏空 硅锰工厂报价情绪低迷，多数工厂封盘不报，6517北方报现金出厂5950-6100元/吨，南方报6000-6100元/吨。河钢最终定价6200元/吨。

　　钢材产量：偏空 截止8月26日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回落至10.72万吨，五大钢材周产环比下行至778.94万吨，其中螺纹产量160.6万吨，周环比下行5.77万吨。

　　库存：偏空 截至8月26日，锰硅仓单和有效预报合计75.2万吨，环比上行约2万吨。

　　成本利润：中性 港口锰矿价格持续下跌情况未有好转，化工焦继续下跌，整体成本下滑明显。当前利润仍较差，亏损有所好转，关注北方部分工厂停减产情况。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：中性 本周盘面震荡上行。硅铁市场暂变动不大，工厂早间市价72#6100-6200，75#6600-6700，65#5700-5800元/吨现金自然块出厂。供给端，周产量下行至10.08万吨，开工率38.72%，预计后期产量数据将保持相对稳定。需求端，铁水继续回落，金属镁产量继续下降，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，兰炭价格保持稳定，成本短期内有所支撑。

　　月差：中性 截至8月26日，硅铁9-1月差-90元/吨，环比下行16元/吨。

　　现货：中性 硅铁市场暂变动不大，工厂早间市价72#6100-6200，75#6600-6700，65#5700-5800元/吨现金自然块出厂。

　　钢材产量：偏空 截止8月26日，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.71万吨，环比继续回落，低于春节期间水平。

　　库存：中性 截止8月26日，硅铁仓单和有效预报合计7.11万吨，环比上行约0.07万吨。

　　成本利润：中性 兰炭价格保持稳定，成本短期内有所支撑。

　　锰硅

　　港口矿难改下行趋势

　　锰矿库存

　　上周锰矿港口库存合计550.5万吨；其中，天津港库存上行至465.9万吨，钦州港小幅上行至69.6万吨，处于历史同期较低水平。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰矿分品种库存

　　天津港南非矿库存累至历史同期新高，达到300.1万吨，加蓬矿库存有所下降，处于历史同期较高水平，澳矿库存继续维持在较低水平，本周小幅累库至42.3万吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联,紫金天风期货

　　锰矿报盘

　　港口锰矿价格持续下跌，锰矿价格在上游高成本支撑与下游合金弱势行情下倒挂严重。天津港加蓬块44元/吨度，澳块45元/吨度，南非半碳酸33元/吨度。

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　　北方减产速度持续不及预期

　　锰硅产量

　　截止8月23日，硅锰周度产量下行至18.52万吨，内蒙日均产量环比下行至13220吨/日；宁夏日均环比下行至6030吨/日；云南环比上行至2020吨/日；贵州环比下行至1045吨/日；广西环比下行至690吨/日。

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　　需求持续下降

　　锰硅需求

　　截止8月23日， Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回落至10.72万吨，五大钢材周产环比下行至778.94万吨，其中螺纹产量160.6万吨，周环比下行5.77万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　Mysteel样本数据螺纹占五大材比例继续降低，全年均低于同期水平。

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　　盘面震荡下行

　　锰硅价格季节图

　　硅锰工厂报价情绪低迷，多数工厂封盘不报，6517北方报现金出厂5950-6100元/吨，南方报6000-6100元/吨。。

　　河钢最终定价6200元/吨。

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　　锰硅原料情况

　　截止8月26日，鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1255、1210元/吨。

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　　锰硅生产利润

　　截止8月26日，锰硅产区即期生产成本下行，现货价格偏弱，点对点利润有所好转，但全产区仍亏损，部分厂家前期套保比例较高。

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　　月差

　　锰硅9-1月差-264元/吨，环比下行4元/吨。

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　　基差和仓单

　　盘面下行幅度较大，现货价格小幅弱稳，基差走强。

　　截至8月26日，锰硅仓单和有效预报合计75.2万吨，环比上行约3万吨。

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　　硅铁

　　产量继续下行

　　硅铁周产

　　截止8月23日，周产量下行至10.08万吨，开工率38.72%，预计后期产量数据将相对稳定。

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　　非钢需求有所回升

　　硅铁需求：钢厂

　　钢厂硅铁需求量小幅回升， Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.71万吨，环比继续回落，低于春节期间水平。

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　　硅铁需求：金属镁

　　截止8月26日，金属镁天津港出口价格小幅回升至2580美元/吨；市场价格上涨至18000元/吨。

　　府谷县镁产业联盟发出稳定镁锭市场报价的倡议，在诸多不实市场信息、恐慌情绪、压力传导下，全县镁企业原镁市场报价层次不齐，不断拉低成交价格，综合成本已长时间倒挂，严重影响镁企业稳定生产运营。各镁企业一致同意共同维护镁锭市场稳定，从即日（8月25日）起，将国标Mg9990牌号的普通镁锭统一报价为18000元/吨，且销售价格不低于该标准。

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　　硅铁需求：出口

　　截止8月26日，72硅铁海外FOB价格1255美元/吨，75硅铁海外FOB价格1340美元/吨，环比均有小幅上升。

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　　盘面震荡上行

　　硅铁价格季节图

　　现货价格持续下行，75-72价差维持相对稳定。

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　　硅铁原料情况

　　截至8月26日，各主流区域兰炭小料报价分别为陕西地区845元/吨，宁夏地区840元/吨，内蒙古地区830元/吨。氧化铁皮价格环比小幅下降至915元/吨。

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　　硅铁生产利润

　　截至8月26日，硅铁生产利润小幅回落，全国来看除陕西外普遍仍有利润。

　　内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为95、68、-30、234元/吨。

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　　硅铁月差

　　硅铁9-1月差-90元/吨，环比下行16元/吨。

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　　基差和仓单

　　现货偏弱，盘面上行，基差走弱，截至8月26日，基差为88元/吨。

　　截止8月26日，硅铁仓单和有效预报合计7.11万吨，环比上行约0.07万吨。

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　　平衡表

　　锰硅平衡表

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　　硅铁平衡表

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　　联系人：尹艺瑾

　　从业资格证号：F03125275