概要

　　原文为2024年8月25日公开发布的《华泰期货合金周报20240825：供需双弱局面，合金偏弱运行》，限于篇幅本文择重简摘。

　　硅锰方面，本周硅锰产量持续下滑，厂家减产扩大，同时钢厂减产拖累硅锰需求。整体来看，硅锰目前处在供需双弱的状态，预计价格短期内维持震荡运行，后续需关注硅锰行业减产情况。硅铁方面，本周硅铁供应较为稳定，但在需求疲软的情况下，厂家表现较为谨慎，且随着硅铁价格的回落，现货利润大幅压缩，后续企业生产积极性或有降低。整体来看，钢厂检修增多，拖累硅铁消费继续转弱，对于硅铁价格形成压制，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　硅锰方面，本周硅锰价格维持震荡偏弱运行，截止本周五硅锰主力合约收于6230元/吨，环比下跌250元/吨，跌幅3.86%。供应端，据Mysteel数据显示：全国187家独立硅锰企业开工率48.21%，环比减0.48%；日均产量26455吨，减590吨。本周硅锰产量18.5万吨，环比减少2.18%。本周硅锰产量持续下滑，厂家减产扩大，目前硅锰原料端价格偏弱运行，对硅锰的成本支撑明显减弱，同时价格的连续下跌也导致硅锰自身的利润被大幅压缩，厂家的生产积极性降低，预计硅锰供应将继续缩减。需求端，周度五大材硅锰需求为10.72万吨，环比下滑0.51%。目前市场的悲观情绪较为浓厚，钢厂减产拖累硅锰需求表现疲弱，消费短期难有大幅提升。整体来看，硅锰目前处在供需双弱的状态，预计价格短期内维持震荡运行，后续需关注硅锰行业减产情况。

　　硅铁方面，截止本周五硅铁主力合约收于6312元/吨，环比下跌22元/吨，跌幅0.35%。现货方面，截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6200-6300元/吨，75硅铁自然块6750-6850元/吨，硅铁现货价格小幅下跌，市场观望情绪浓厚。供应端，据Mysteel数据显示：本周硅铁产区136家生产企业开工率38.72%，环比增加0.93%，日均产量1.44万吨，环比减少180吨。本周硅铁供应较为稳定，但在需求疲软的情况下，厂家表现较为谨慎，且随着硅铁价格的回落，现货利润大幅压缩，后续企业生产积极性或有降低。需求端，周度五大材硅铁需求为1.71万吨，环比降低1.69%。本周硅铁需求表现较为平稳，但目前钢厂亏损扩大，建材产量持续回落，后续可能拖累硅铁需求继续下滑。整体来看，钢厂检修增多，拖累硅铁消费继续转弱，对于硅铁价格形成压制，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　策略

　　硅锰方面：偏弱震荡

　　■ 风险