距离第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛（下称全国赛）暨第十一届全球衍生品实盘交易大赛收官仅剩一个月的时间，但参赛选手的比赛热情依然不减。截至8月23日，全国赛参赛账户数15.55万个，参赛总资金419.5亿元。

　　“近期市场各品种价格普遍处于趋势性下跌状态。”温州大学商学院金融硕士校外导师、实盘大赛金牌导师谭伟鸿表示，作为资深的交易员，面对交易品种价格的涨与跌，他既不会偏爱涨势，也不会恐惧跌势。对期货市场的其他参与者而言，他认为这是非常重要的理念。

　　“从操作实践来看，趋势性行情难在两点：对浮动止盈和行情节奏的把握。比如，近期铁矿石的下跌行情是明确而流畅的，但连跌几天后，市场开始大幅震荡，一旦仓位没有及时处理，不仅盈利会消失，还会失去正确的头寸和节奏感。”谭伟鸿表示，面对这样的行情波动，建立“关键周”的概念很重要。也就是说，即便投资者预判了趋势性行情，也应该认识到，市场波动的价差框架，往往只在一两个关键的交易周内完成，交易者在“关键周”内获得的利润，往往是账户资金上升的关键节点。除非自身交易体系侧重震荡整理结构，否则应该尽量规避价格横向波动阶段的仓位风险。

　　实盘大赛金牌导师邱畅表示，他的参赛账户采取的是低波动策略，参赛以来账户净值曲线均是低回撤、稳定上行，全程回撤仅0.5%。“交易是需要进行策略迭代的，今年6月份我迭代了策略，最近的成绩还不错，年化收益率达30%。交易中应保持纯粹，减少杂念，这样才更容易做到稳健。”他说。

　　实盘大赛金牌导师吴伟淼告诉期货日报记者，近期他的参赛账户操作较少，他在等待新的行情，寻找新的交易机会。

　　近期市场跌幅最大的品种主要包括集运指数（欧线）期货远月合约、锰硅、碳酸锂、工业硅等，有不少投资者因不断抄底而出现亏损。面对当前的行情，吴伟淼认为，投资者应该耐心观察或者提前埋伏，如果有条件可以深入了解这些品种的基本面变化情况，尤其是产业头部企业的经营情况以及是否有产能退出等，从而寻找到更为可靠的投资时点。而对没有信息获取途径或者收集信息能力较弱，但是擅长技术面的投资者而言，应该时刻关注盘面的变化，包括技术形态的变化，寻找符合自己交易策略的时点出击。“重仓止损应缩小，轻仓止损可放宽”是风控的重要理念。

　　“行情波动大的时候，机会多，风险也大。”邱畅表示，在遇到大行情时，投资者要注意几点：一是杠杆要跟自己的承受力挂钩。二是大行情背后总有驱动的原因，有的是估值修复，有的是事件或者政策推动。参与大行情，投资者一定要对背后的原因多做研究，这样可以大幅提高持仓的信心。

　　“成熟的市场交易者都有有效的交易系统，但是对市场研究不够深入、在实践交易中尚未取得可观业绩的交易者来说，成功的交易系统可望而不可即。”谭伟鸿说。

　　面对波动较大的市场，如何快速建立有效的观察与决策体系呢？

　　谭伟鸿建议，从两个框架结构来考虑：一是价格框架。区分两种不同行情的状态，是震荡还是单边波动，这两种不同价格框架下的交易模式完全不同，需要交易者在观察市场时有明确的先决判断。二是时间框架。离开时间周期的市场预期、交易决策，犹如无源之水，投资者可以优先在交易体系中建立时间框架的理念，明确自己的交易策略是建立在周、日，还是日内短线的框架中。

　　齐盛期货投资咨询部高宁认为，为应对行情波动较大的风险，建议投资者适当降低仓位，保证持仓风险度在可控范围内，如经常满仓的投资者，可以降低30%左右的仓位甚至更多，空余出一定的保证金来对抗波动。减仓可能意味着绝对的亏损，但也是应对波动的最直接有效的方式。另外，投资者可以配置期权降低波动。认购期权的权利金波动率相对期货标的价格的波动率低，投资者可以建立与持仓方向相反的买权对冲期货价格的波动。此外，建议投资者坚持必要的仓位管理，适当降低交易频率。

　　对接下来的比赛，谭伟鸿表示，实盘交易大赛已经步入尾声，商品价格指数依然处于长期下跌后的低位状态。从相关数据来看，本届大赛总利润曲线与商品价格指数高度正相关，显示参赛交易者在价格趋势性下跌中始终存在对多头策略的坚持。从顺势而为的交易理念出发，一方面交易者应该对不利仓位及时止损，另一方面，也不建议交易者盲目猜顶、抄底。价格在持续下跌后，从探明底部区域到重新建立上涨，需要一个复杂的转换过程。

　　邱畅表示，随着阶段性旺季来临，黑色和碳酸锂有望出现比较大的波动机会，可密切关注。