报告日期 | 2024年8月2日

　　7月全国玉米均价为何跌跌不休？

　　是高温降雨挑战了存储，还是需求端疲软导致的市场供需失衡？

　　期货市场成交下滑，持仓却增，截至7月31日，大连盘主力合约C2409结算价格下跌至为2342元/吨。

　　后市新季玉米上市在即，市场看空情绪浓厚，去库进程如何？

　　玉米市场7月波澜不断，未来走势又将如何演绎？

　　本期研究所漆老师带你深入分析玉米7月月度报告，耐心看到最后，相信你会找到答案。

　　市场概述

　　7 月全国玉米市场价格偏弱运行，截至7月31日，全国玉米均价2383元/吨，较上月末价格下跌 57 元/吨。

　　本月东北产区多高温降雨天气，粮食存储不易，持粮主体出货积极性提升，但下游需求持续不佳，市场流通偏慢。

　　华北地区经过6月份玉米价格的上涨，7 月初深加工玉米收购价格达到阶段性高点，大部分前期存粮贸易商已经实现盈利，随后出货积极增加，到货量快速增加，价格应声下跌。

　　销区玉米市场整体需求不佳，养殖终端中小散户空栏率高，饲料企业销量仍旧未见明显恢复，对内贸玉米消耗需求疲软。

　　港口贸易企业报价缺乏信心，高报低走，成交较差。

　　图1：玉米的关键指标情况

　　行情回顾

　　玉米现货价格对比

　　图2：玉米现货价格对比（单位：元/吨）

　　图片来源：钢联数据

　　玉米7月均价2383元，月同比下跌57元/吨，下跌幅度16.53%，月环比下降2.34%，同比下降幅度最大的是山东和河北，月环比下降幅度最大的是蛇口港。

　　玉米期货价格回顾

　　成交量：玉米7月成交14004154手，同比下降4.23%，环比下降30.41%。

　　成交额：7月成交3342.62亿元，同比下降14.58%，环比上升26.09%。

　　持仓量：月末持仓1488772手，同比上升12.77%，环比上升18.23%。

　　（说明：1.成交量、持仓量单位为手（按单边计算）；2.成交额单位为亿元（按单边计算））

　　图3：期货价格回顾

　　图片来源：钢联数据

　　本月大连盘玉米主力合约C2409结算价格呈现大幅下跌的运行态势。

　　月内美国农业部报告显示，美玉米种植面积超预期，致外盘带动内盘大幅下跌。

　　另外进口玉米及稻谷拍卖传闻频出，叠加东北天气转好，市场炒作情绪缓和，多头减仓离场。

　　基本面来看，夏季粮食存储不易，贸易商出货积极性提升，但下游需求持续不佳，市场看空情绪浓厚，期价不断下跌。

　　截至7月31日，大连盘主力合约 C2409结算价格为2342元/吨，较上月底(6月28 日)结算价格2510元/吨，下跌168元/吨，跌幅6.69%。

　　基本面分析

　　玉米供需情况

　　图4：玉米供需情况（单位：万吨，万公顷，吨/公顷）

　　本月预估，2023/2024 年度深加工开工率高于去年同期，大部分下游深加工产品玉 米消费量增加，工业消费量较上月预估调增200 万吨。

　　下游饲料行业消费持续偏弱，加上进口玉米和其他替代产品的冲击，本月预估饲料消费量为1.85亿吨，较上月预估调减700 万吨。

　　综合来看，年度结余增加500万吨。

　　本月2024/2025 年度供需平衡表维持上月预估不变，由于 2023/2024 年度平衡表调整，导致本年度期初库存和期末库存有所变化。

　　后市展望

　　后市多空因素胶着。

　　后市利空因素：情绪看空浓厚，新季玉米逐渐上市；

　　后市利多因素：新季玉米上市前，目前陈旧玉米延续去库状态。