行情表现

日内消息

　　宏观驱动增强，关注棉花季节性需求启动进展

　　因美国经济数据不及预期，投资者担心经济衰退，内外棉价格共振回落，其中美棉主力跌破70美分/磅大关后继续下跌，郑棉主力跌破14000元/吨大关后跌势加速，现货价格下跌，棉纱成本塌陷，价格跟跌。短期棉花现货市场供大于求的矛盾仍然突出，但需求旺季即将到来，新棉也将陆续上市，市场运行逻辑将由新变量驱动。关注季节性需求启动进展和宏观经济走势。(卓创资讯)

机构观点

　　华泰期货：棉花预计偏弱运行

　　期货方面，昨日收盘棉花2409合约13655元/吨，较前日下跌300元/吨，跌幅2.15%。持仓量368904手，仓单数10979张。现货方面，新疆棉到厂价15169元/吨，较前日下跌102元/吨，现货基差 CF09+1320，较前日上涨190元/吨。全国均价15333元/吨，较前一日下跌61元/吨。现货基差 CF09+1680，较前一日上涨240元/吨。

　　近期市场资讯，据印度农业部数据显示，截至8月1日，印度新年度棉花播种面积达1080万公顷（16200万公亩），较去年同期下降约9%，目前播种进度已达农业部门目标1299.3万公顷的83%。自7月18日以来，播种面积的同比降幅扩大了7个百分点。目前印度农业部尚未提供各邦的详细数据。另据古吉拉特邦农业局数据显示，该邦的新棉播种面积约为230万公顷（3450万公亩），比去年同期下降了12.8%，较7月29日13.1%的下降幅度有所缩减。尽管古吉拉特邦的播种情况有所好转，但全国整体的播种速度仍显缓慢，这可能是因为其他地区的种植面积不足所导致。上周当地数据显示，马哈拉施特拉邦和特伦甘纳邦两个主产棉邦的棉花播种面积一度超越去年同期，但到7月下旬，播种面积分别较去年同期减少了0.7%和5%。

　　昨日郑棉期价延续弱势，再创新低。国际方面，当前美棉和巴西棉新年度的增产预期较强，2024/25年度全球棉花产量将显著增加，消费增幅预计不及产量增幅，期末库存小幅累积。由于美棉实播面积高于预期，USDA供需报告如预期上调美棉新年度产量。在当前需求支撑有限的情况下，全球棉市供需转向宽松，国际棉价仍有下行压力。国内方面，供应端来看，滑准税配额“靴子”落地，发放数量仅为20万吨，是自2018年以来的最小数量，略低于市场预期，对国内棉价影响较为有限。目前国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，今年以来我国棉花进口量同比大幅增加，当前国内棉花资源相对充裕，此次配额发放更多还是满足出口型企业的刚性需求。需求端来看，7月下游开机率继续下滑，订单量无大幅增长，下游刚需备货，市场交投较为冷清。综合来看，短期外盘走势偏弱，国内供强需弱格局持续，“金九银十”旺季不旺预期有所增强，棉价缺乏明显上涨驱动，短期预计偏弱运行，关注8月下游订单情况。

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