展望8月，国际宏观，美联储官员态度转鸽，高息环境对经济的抑制作用开始逐步显化，降息预期再次得以提振。国内方面，中共中央二十届三中全会后，更多经济政策举措将逐步推出并在各地区落实，经济目标有望实现，预期偏暖。基本面上，铜矿端供应偏紧预期随着TC费用的回暖而逐步好转，供给方面，国内精炼铜产量小幅增长，进口随着船运的陆续到港亦将继续增加，整体来看精炼铜表观消费量将保持小幅增长态势。需求方面，随着铜价的快速回调，下游前期受抑制的采买情绪将有所恢复，虽当下正值需求淡季，但长期来看，国内宏观方面二十届中国三中全会提及促进消费、以旧换新，对国内经济的预期有所提振。此外，当淡季逐步结束后，将迎来消费的“金九银十”旺季，下游产商在铜价回调时进行提前补库备货，在时间和价格节点上亦是一个较优选择。库存方面，海外LME库存快速积累，国内去库拐点已逐步显现。整体来看，沪铜供需处于供给充足需求转暖的局面，消费预期有所提振。

　　研究员:王福辉

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