7 月份，沪锌期价大幅下跌，沪锌主力合约下跌8.8%。总体来看，宏观面美联储9月降息预期基本被消化，而中美经济数据表现较弱，使得市场对经济前景信心减弱，仍需关注后续数据表现。基本面上，海外锌矿减产有所加剧，国内进口同比下降明显，原料紧缺开始逐渐影响至冶炼端，散单TC生产利润已经亏损，叠加冶炼厂的常规检修，导致精炼锌产量预计将明显下降。下游来看，当前处在传统消费淡季，出口因东南亚雨季需求下降，导致国内镀锌厂订单减少、开工率下降；近期锌价大幅回落，刺激下游采购备货积极性增加，但持续性不足。终端方面，汽车产销同比增速放慢；房地产市场依旧低迷，不过基建投资存在发力预期，有助于带动需求改善回暖。预计8月份，沪锌价格呈现先抑后扬走势，运行区间21700-23300。

　　研究员:王福辉

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