股指——进出口数据超预期，外部扰动下股指小幅收涨

　　 A股三大指数早盘探底回升，午后震荡回调，截至收盘，上证指数基本收平，深证成指跌0.04%，创业板指跌0.54%。

　　1.海关总署：今年前7个月，我国货物贸易进出口总值24.83万亿元，同比增长6.2%；7月当月，进出口3.68万亿元，同比增长6.5%。前7个月，我国进出口规模创历史同期新高，7月当月进出口同比、环比均增长，同比增速连续4个月保持在5%以上。

　　2.目前来看衰退预期仍在，且市场的日元套利风险增加，股市面临的不确定性仍在。

　　3.目前全球不稳定性增强，外围扰动对国内股市影响较大，后续若外围扰动减弱，外资有望进入国内市场，但目前经济恢复较弱，关注后续政策是否能带动经济恢复。

　　陈晨

　　贵金属——全球制造业PMI下跌，白银偏空

　　1.金银主力合约分化。沪金主力涨0.01%。沪银主力跌0.36%。

　　2.美元指数降至102.9左右，十年期美债收益降至3.91%左右。国际市场现货黄金价格升至2394左右，现货白银升至26.85左右。

　　1.全球制造业PMI继续下降，有色金属空头趋势增强，沪银有下跌趋势。

　　2.但目前地缘冲突进一步加剧，市场避险需求上升，对贵金属有支撑作用。

　　陈晨

　　焦煤——炼焦煤价格高价成交乏力线上竞拍流拍率持续高企

　　1.今日焦煤JM2409合约收盘价1378.0元/吨，较昨日结算价跌幅2.41%。

　　2.2024年8月8日山西晋中市地区中煤华利铁新肥煤(A14S1.3V30G95)竞拍，起拍价1550元/吨，数量0.2万吨，最终以1558元/吨全部成交；上期(2024年7月27日)起拍价1650元/吨，数量0.2万吨，最终以1655元/吨全部成交。

　　3.8日晋中市场炼焦煤价格下跌10元/吨，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1640元/吨。

　　主产地煤矿以正常生产为主，短期内暂无明显增量。部分主流炼焦煤价格高价成交乏力，线上竞拍成交价格以下跌为主，流拍高企。加之8月钢厂检修、限产增多，铁水产量仍会减少，对原材料的需求支撑减少，炼焦煤价格或将继续承压降价。

　　刘双双

　　焦炭——第三轮提降开启，下游需求有继续收缩预期

　　1.今日焦炭2409合约收盘价1966.0元/吨，较昨日结算价跌幅1.82%。

　　2.港口现货湿熄准一级焦参考成交价格1780元/吨。日照港焦炭库存83万吨，董家口焦炭库存61万吨，两港焦炭库存合计144万吨。

　　3.今日唐山地区主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2024年8月10日0时起执行。焦炭第三轮提降开启。

　　4.上周钢企盈利比例下降至6.49%，绝大部分钢厂陷入亏损状态。钢厂近日发布检修计划明显增多，焦炭刚需有回落预期。

　　焦炭自身供需矛盾开始累积，前期下跌更多是产业链利润分配，供需并未错配。但最近钢材那边跌势难止，钢厂利润未见好转，这使得负反馈预计加深，由单纯的利润传导转向供需格局改变。未来观测焦炭需求真实走弱幅度，预计焦炭仍有下跌空间。

　　刘双双

　　纯碱——下游负反馈持续，纯碱价格跌至1700整数关口

　　1、隆众资讯8月8日报道：本周纯碱产量74.38万吨，环比减少1.17万吨，跌幅1.55%。轻质碱产量30.97万吨，环比增加0.33万吨。重质碱产量43.41万吨，环比减少1.50万吨。

　　2、截至2024年8月8日，中国纯碱企业出货量67.47万吨，环比增加1.21%；纯碱整体出货率为90.71%，环比+2.48个百分点。

　　3、截至2024年8月8日，中国氨碱法纯碱理论利润246.43元/吨，环比增加5.93元/吨。截至2024年8月8日，中国氨碱法纯碱理论利润246.43元/吨，环比增加5.93元/吨。

　　基本面逻辑：短期来看下游的负反馈依旧没有结束，浮法玻璃下游的库存依旧高企，光伏玻璃的库存天量(光伏玻璃样本企业总库存210.95万吨，换算至天数，当前行业库存天数在32.27天)，光伏玻璃价格不断下跌，当前根据八月新价计算，2.0mm单镀面板行业亏损大致在360元/吨，3.2mm单镀面板暂时未亏损，但是市场目前3.2mm单镀面板订单交少，主要以2.0mm单镀面板为主，走货量占市场80%以上，所以市场每家光伏玻璃厂基本都以生产2.0mm单镀面板为主，亏损力度正在逐步加大。在下游负反馈下，光伏玻璃的日熔量开始下降，部分企业冷修意愿加强，大厂的博弈和产能的淘汰才刚刚开始。

　　目前纯碱的估值已经被压缩到较低位置，向下的空间不大，但短期下游负反馈下，向上的驱动也没有，整体维持在1700左右震荡走势的概率较大。

　　刘双双

　　甲醇——宏观悲观情绪继续蔓延，甲醇震荡偏弱运行

　　1、截至2024年8月8日，江浙地区MTO装置周均产能利用率70.68%，较上周跌1.05%，部分区域装置负荷窄幅波动。

　　2、本周(20240802-0808)中国甲醇产量为1733695吨，较上周增加125410吨，装置产能利用率为82.54%，环比涨7.80%。本周国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，导致本周产量及产能利用率上涨。

　　3、本周(20240802-0808)国内甲醇样本周度平均利润整体下跌。其中，河北焦炉气利润均值326元/吨，内蒙煤制利润均值-252.20元/吨，山东煤制利润均值-207.20元/吨，山西煤制利润均值-79.20元/吨，西南天然气制利润均值-72元/吨。

　　基本面：供需双增：供应端，内地和海外开工双增，需求端港口烯烃装置和内地烯烃开工上涨；库存：港口库存去化(伴随港口烯烃装置的开启)，内地库存上涨(传统需求淡季)；

　　总结：宏观悲观情绪还未得到明显释放，甲醇在供强需弱的格局下，短期偏弱运行为主。目前内地库存在传统需求淡季和内地供应上行的压力下，不断累库，目前库存处于中等水平，中期关注传统需求的恢复和内地库存的情况。

　　刘双双

　　白糖——现货白糖价格继续下调，1月郑糖震荡下行

　　1、今日白糖SR2409合约收盘价6028元/吨，较昨日结算价跌43点，跌幅0.71%。SR2501合约收盘价5686元/吨，较昨日结算价跌61点，跌幅1.06%。

　　2、据我的农产品网数据显示，8月7日南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6370元/吨，较昨日下调30元/吨，相较于郑糖09合约升水342元/吨。柳州地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格报价6350元/吨，较昨日下调30元/吨。云南大理报价6140元/吨，昆明报价6160元/吨，均下调20元/吨。港口方面，主要港口均下调10-30元/吨至6500-6520元/吨不等。

　　3、8月8日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1665元/吨(关税配额内，15%关税)或208元/吨(关税配额外，50%关税)；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1428元/吨(关税配额内，15%关税)或-2元/吨(关税配额外，50%关税)。

　　国际ICE原糖10月合约昨日小幅走高，收18.08美分/磅，预计短期依旧弱势震荡。国内郑糖01合约昨日有效突破近三个月盘整下边界后，今日高开低走，继续下行。09合约小幅下行，下方6000点仍有较强支撑，目前尚未下破盘整区间。现货价格近日跟随盘面下调，但高基差仍提振09合约，关注基差收敛情况。中长期看，全球白糖供应过剩的普遍预期下，进口加工糖利润显现，后期进口量预计增加，供应压力来袭，白糖弱势震荡或仍是主旋律，近期关注巴西中南部产区干旱天气情况及后期进口到港情况。

　　王颖桂

　　豆粕——豆粕维持整理

　　1.期现货情况：今日豆粕2409合约收2992元/吨，跌5元/吨，跌幅0.17%，持仓89.4万手，减仓13万手。现货方面，今日沿海油厂主流价格涨跌互现。其中天津2920元/吨持平，山东2900涨10元/吨，江苏2900涨10元/吨，广东2940跌10元/吨。

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格462美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格463美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆(8月船期)C&F价格466美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)240美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调10美分/蒲式耳；美国西岸(10月船期)243美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口(9月船期)250美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。

　　美近期美国大豆主产区天气良好，大豆较高优良率施压盘面，但美豆出口销售转好，且近期美元走弱有利于出口销售，使得美豆期价获得低位支撑；本周美国农业部作物报告显示，美豆优良率68%，高于市场预期的66%及上周的67%，气象预报无大问题，丰产预期始终偏强。美豆炒作天气升水失败，且天气炒作窗口逐渐缩小，美豆丰产压力仍存，远月大豆买船偏慢，美国大豆需求预期不佳将拖累美豆。国内方面，八月大豆到港充足，在油厂较高压榨量下，油厂豆粕库存压力短时间内难以缓解，下游需求略有增加，豆粕成交和提货量稍有好转。总体来看国内豆粕基差修复动力不足，豆粕价格短期难以突破，短期依然维持弱势运行。

　　陈晨

　　1.今日豆油2409合约收盘价为7458元/吨，涨8元/吨，涨幅0.78%。

　　(1)阿根廷豆油(9月船期)C&F价格953美元/吨，与上个交易日相上调7美元/吨；阿根廷豆油(11月船期)C&F价格939美元/吨，与上个交易日相比持平。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(9月船期)C&F价格1000美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(11月船期)C&F价格980元/吨，与上个交易日相比持平。

　　(3)加拿大菜籽(10月船期)C&F价格508美元/吨，与上个交易日相比下调11美元/吨；加拿大菜籽(11月船期)C&F价格498美元/吨，与上个交易日相比下调11美元/吨。

　　美国近期天气正常，新作大豆仍是丰产预期，美豆天气炒作失败，成本端依然是缺乏驱动，维持弱势运行。菜油方面，近期加拿大菜籽产区气温偏高、降雨偏少，需警惕市场对加拿大菜籽天气的炒作。棕榈油马来西亚继续增产，产地有累库可能，且国内买船增加，后市供应端利好不断减弱。国内三大油脂仍是短期供强需弱的表现，大豆进入集中到港期，开机率高位，豆油国内淡季内需求有限，港口豆油库存呈季节性累库趋势。同时菜籽买船充足，棕榈油也已连续两周累库，但后市存在中秋国庆节消费旺季，等待市场提振，短期延续区间震荡为主。

　　陈晨

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