21世纪经济报道记者胡慧茵广州报道

　　经历“黑色星期一”之后，亚太区多地股市出现明显回升。

　　8月6日，亚太区股市基本录得上涨，澳大利亚S&P/ASX200指数上涨0.41%，报7680.6点；富时马来西亚综合指数收盘上涨2.47%，报1574.39点；越南VN指数上涨1.68%，报1252.81点。

　　当中，以日韩股市反攻最为显著。截至收盘，日经225指数收涨10.24%，收报34675.46点，日本东证指数收涨9.3%，报2434.21点，创2008年10月以来的最大涨幅。韩国KOSPI股指一度反弹超5%，之后收涨3.3%，报2522.15点。

　　在日韩股强势反弹的背后，两国政府迅速行动。韩国表示，政府和央行有足够的政策能力，将在市场过度波动的情况下采取措施，而外汇、货币市场表现出稳定趋势。同一天，日本财务省、日本央行及金融厅举行三方会议，讨论国际金融市场。会后，日本财务省负责国际事务的副大臣三村淳表示，会议就股市走势交换了意见，将继续关注金融市场及外汇市场的变化和进展，日本政府将与央行密切合作，对日本经济复苏的观点没有变化。

　　另有消息称，日本在野党高级成员Jun Azumi称，日本央行行长植田和男将在本周或下周初被召集参加国会委员会的会议，就日本央行的最新政策决定接受质询。此前，日本央行前货币政策主管Kazuo Momma透露，日本央行7月底的重大政策转变使得10月再次加息变得极有可能，并意味着明年1月可能再次加息。

　　此轮全球股市下跌风暴是否已经就此结束？接下来，一度超跌的日股乃至全球股市将如何走向？为何触发亚太股市反弹？

　　周二，亚太区多数股市在周一的杀跌中大举反攻。

　　前海开源首席经济学家杨德龙向21世纪经济报道记者表示，亚太区股市反弹是股市在顶部的一个特征，即大起大落，因为日经225指数在周一跌幅超过12%，周二或会有一些超级资金进场，而且隔夜美股跌幅从开盘时的6%收窄至收盘的2%，减轻了投资者的担忧。加之美国7月ISM服务业指数重新扩张提升了大家对于美国经济增长的信心，因此股市出现了普遍反弹。

　　对外经济贸易大学金融学教授江萍则向21世纪经济报道记者表示，股票市场反弹不仅在于投资者情绪趋于稳定，还在于日元套利交易抛售潮缓解。日元加息后，日元套利交易保证金头寸的大量清算，随着平仓抛售潮缓解和日元在经历了大幅升值后开始走软，缓解了日元套息交易的压力。

　　提到此次日股超跌，摩根大通指出，日本股票的抛售量已经远高于美国股票。中信证券首席经济学家明明向21世纪经济报道记者表示，“本次日股下行压力大于美股可能跟日股的投资者结构有关，日股投资者中海外投资者占比较高，海外投资者借助日元进行套息交易的比例也可能更高，进而带来了日股更高的抛售压力。”

　　就在日股反弹调整的同时，日元汇率走弱。截至北京时间18：00，日元兑美元汇率为1美元兑144.66日元，较前一日下跌约0.5%。同一天，日本财务省、日本央行及金融厅举行三方会议。据悉，会议上没有具体详细讨论联合协议，外汇稳定反映基本面很重要。目前也在与海外监管当局沟通，将密切关注外汇走势。

　　明明表示，“三方会议表达了对市场变化态势的关注，并表示‘不排除采取任何措施应对无序外汇波动’。会议之后，日元和日股进一步大幅波动的风险正在逐步收敛。”

　　在杨德龙看来，三方会议释放出了利好市场的信号。他向记者表示，关键是此次日本股市的暴跌可能在一定程度上改变了日本央行的政策走向，特别是美联储可能会在9月开启降息周期，若如此，日本央行加息的压力会更大。

　　明明则认为，如果日本央行进一步加息后，日本股市重演大幅波动，那么日本央行或其他部门可能会干预市场。抛售恐仍未结束

　　在日本股市大动荡之后，多名官员先后发声。日本首相岸田文雄敦促要谨慎判断市场的剧烈波动，说政府将继续促进经济及财政管理，并与央行密切合作。岸田文雄对日本经济前景表示乐观，又指出6月实质薪酬是两年多以来首次重拾增长，他认为经济正持续过渡至新阶段。

　　周二，日本劳动省公布的数据显示，6月实际工资增长1.1%，为27个月以来首次上涨，而5月修正后的实际工资为下降1.3%。

　　虽然这份数据支持了日本央行关于工资增长范围正在扩大的观点，但不少分析认为，现在判断日股整体已经触底还为时尚早，特别是在美元兑日元尚未稳定的情况下。

　　谈及未来的日股走向，杨德龙认为，目前还不能判断日股抛售已经结束，因为日本加息导致资本外逃、日元升值这些因素并没有发生太大的变化，所以后续日股在高位回落的风险依然较大，目前日股得到的经济基本面支撑并不强。明明也表示，短期来看，投资者情绪已经基本稳定，抛售风暴可能阶段性结束。但后续还需警惕日本央行进一步加息所带来的全球流动性持续收紧和新一轮抛售风暴爆发的风险。

　　有分析认为，目前的市场动荡或许还只是更大风暴的序曲，它不仅暴露了各大经济体的脆弱性，也预警了全球金融体系面临的重大风险。

　　当前股市出现“泡沫化”风险值得警惕。江萍表示，因为全球多国股市已经处于历史新高，有回调压力，加上美国存在经济可能衰退的风险，贸易紧张局势升级、地缘政治风险增加等因素都可能会导致全球市场继续大幅震荡。

　　“经过了疫情三年的上涨，美、欧、日股市均出现高位，估值也呈现一定的泡沫化。所以接下来，全球资本市场仍然面临着较大的变局。”杨德龙也向记者表示，在欧美日股市见顶回落的情况下，一些国际资本可能会寻找新的估值洼地，对于A股和港股来说可能是机遇。