概要

　　原文为2024年8月4日公开发布的《华泰期货焦炭焦煤月报20240804：钢厂检修增多，双焦震荡走弱》，限于篇幅本文择重简摘。

　　焦煤方面，本周焦煤产量持续回升，但增幅有所收窄，煤企增产意愿相对有限，当前仍低于去年同期水平；铁水产量见顶回落，焦煤供需相对宽松。短期焦煤价格震荡偏弱运行，后期关注进口煤增量和铁水变化。焦炭方面，焦炭产量受利润制约难以扩张，焦化厂生产积极性一般，铁水产量回落对焦炭消费拉动作用减弱。本周钢厂盈利持续走弱，产业链负反馈持续，周一焦炭首轮价格提降落地，降幅为50-55元/吨，周中部分钢厂亦开启焦炭第二轮提降，暂未落地。当前焦炭受螺纹新旧国标转换影响，叠加钢厂检修增加，预计焦炭短期呈现偏震荡格局。

　　焦炭方面，7月焦炭市场整体震荡下跌运行，受下游钢铁行业盈利状况以及宏观预期影响较大，焦炭本身供需矛盾偏小。本周焦炭主力合约2409收于2016元/吨，月环比下跌234元/吨。现货方面，日照港准一级出库价格1830元/吨，月环比降低6.15%。从供给端看，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.2%，环比增加0.08%；焦炭日均产量67.99万吨，环比减少0.33万吨。从消费端看：截止8月1日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.28%，环比上周减少1.05%，同比去年减少2.08%；高炉炼铁产能利用率88.87%，环比减少0.74%，同比减少1.18%；钢厂盈利率6.49%，环比减少8.66%，同比减少58.45%；日均铁水产量236.62万吨，环比减少2.99万吨，同比减少4.36万吨。从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存56.3万吨，月环比减少6.48万吨。

　　焦煤方面，7月炼焦煤市场整体下跌。本周焦煤主力合约2409收于1426元/吨，月环比下跌147.5元/吨。从消费端看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.2%，周环比降低0.1%。从库存看，Mysteel统计独立焦企全样本，焦煤库存为894.0万吨，月环比减少18.31万吨，焦煤可用天数9.9天，月环比减少0.32天；进口蒙煤方面，7月蒙煤成交价格整体偏弱运行；月初受蒙古那达慕大会影响，蒙煤通关有所回落；随着蒙煤通关恢复正常，日均通关量已高于去年。

　　综合来看：焦煤方面，本周焦煤产量持续回升，但增幅有所收窄，煤企增产意愿相对有限，当前仍低于去年同期水平；铁水产量见顶回落，焦煤供需相对宽松。短期焦煤价格震荡偏弱运行，后期关注进口煤增量和铁水变化。焦炭方面，焦炭产量受利润制约难以扩张，焦化厂生产积极性一般，铁水产量回落对焦炭消费拉动作用减弱。本周钢厂盈利持续走弱，产业链负反馈持续，周一焦炭首轮价格提降落地，降幅为50-55元/吨，周中部分钢厂亦开启焦炭第二轮提降，暂未落地。当前焦炭受螺纹新旧国标转换影响，叠加钢厂检修增加，预计焦炭短期呈现偏震荡格局。

　　■策略

　　■风险

　　宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。