8月2日，日本股市遭遇暴跌。据数据，截至当日收盘，日经225指数跌近6%。这已经是日本股市连续第二个交易日大跌，上一交易日该指数下跌2.49%。

　　外汇市场上，日元汇率和日本股市演绎“跷跷板”行情。美元对日元汇率近期持续走低，当前已跌破149关口，上个月最高站上161。

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　　日股缘何暴跌？

　　日本央行7月31日意外宣布加息，并宣布“缩表”计划。机构认为，这或是引发日股暴跌的导火索，因为日本大型上市公司多依赖出口，提高利率将对企业经营造成压力。

　　平安证券首席经济学家钟正生认为，日本央行本次加息，释放了比较强烈的“货币正常化”的信心与决心。日本央行前理事门间一夫近日表示，日本央行本周的重大政策转变，使得10月份再次加息变得极为可能，明年1月份可能再次加息。

　　日本货币政策收紧如何影响日本股市？华西证券宏观联席首席分析师肖金川判断，“整体偏负面。”据肖金川梳理，历史上看，日本两次退出货币宽松之后，日本股市整体均呈现下跌趋势。2000年和2006—2007年的两轮加息周期中，日经225指数分别下跌约20%、40%。

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　　日本央行是否已选择“保汇率”？

　　有市场观点称，日本央行陷入了“保汇率”还是“保股市”的两难境地，甚至有观点称日本央行已经选择了“保汇率”。

　　“日本央行希望日元能够维持相对合理的水平，既不过度升值以威胁贸易和经济增长、增加股市压力，也不过度贬值加大输入性通胀风险、加大债市压力。”钟正生说，在市场与央行的预期博弈下，若日本央行本次不加息，则可能引致升值的日元重新走贬，因此日本央行需要“兑现”加息预期。但更重要的是，日本央行强调加息的主要原因并不一定是日元疲软，旨在表明日本央行不是出于保汇率而“被动加息”，而是出于对经济和通胀前景的信心而“主动加息”。

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　　如何看待日股后市？

　　日本股市连续两日大跌，会否是长期回调的开始？

　　钟正生认为，当前日元升值的内外环境逐步形成。日元汇率是日股的影响因素，但可能不是决定性因素。如果日本央行谨慎加息，确保加息不会明显威胁经济增长，那么日本企业基本面和估值的提升前景，仍将是日股上涨的核心动力。

　　长城证券固定收益首席分析师吴金铎表示，以往日本是利率洼地，全球投资者以低息获得低成本的资金，投入日本股市，增量资金和日本股市之间互动良好，进一步支持了日本股市向好。当日本央行加息增加了拆借日本资金的成本，叠加可能震荡的股市，那么以往的良性循环局面可能被打破。全球投资者持有日元及相关资产的意愿也可能降低，尤其是在日元贬值的情形下。

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　　当前应该如何投资日股？

　　过去两年，日本股市吸引全球投资者目光，包括“股神”巴菲特。当前，投资者应该如何布局？

　　星展银行投资策略师朱星汇表示，日本央行加息导致的资金成本上升，在中长期将对企业的经营成本造成压力。因此在加息可能性存在的情况下，投资日股需要精选行业，尤其是具有深厚护城河的优质股。

　　朱星汇建议，首先可关注日股的半导体板块，日本国内汽车制造商、机器人、机械以及消费电子产品对半导体的需求仍强劲。其次，IT服务业受益于人工智能的快速应用和不断改善的商业环境，被视为一个重要的增长领域。再次，在利率正常化的背景下，银行仍然是金融板块中最佳的投资选择。最后，中小型企业中实施派息的工业股和科技股吸引力增强。

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