骤然回落：黑色系迎来普跌

　　近期，黑色系呈现出持续回落态势。其中，焦煤盘中触及1402.5元/吨，单日跌幅超3%；焦炭、铁矿、螺纹等品种亦是出现了较大幅度的下挫。

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　　那么问题来了，是什么推动了黑色系的骤然回落？盘面后市又该何去何从呢？

　　供应骤然攀升：

　　毫无疑问，供应的持续攀升是本轮黑色系回落的直接因素。

　　“既要严守安全底线，又要确保高效率生产，不能顾此失彼、厚此薄彼”。随着山西省能源局会议精神的持续下达，前期停产的煤矿基本已整改完毕成功复产，此前国内的供应端炒作算是告一段落了。

　　而进口方面，据海关总署公布的最新数据，上半年我国累计进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%创下了历史新高。

　　上图为，我国三港口炼焦煤的统计数据。从图中可以看出，截止7月26日当周，炼焦煤三港口库存已攀至262.50万吨，较年初的150万吨附近有较大幅度的增长。

　　在高供应、高库存带动下，黑色系整体本就处于易跌难涨的格局之中；而今日又恰逢大宗商铺全线回落，产业链中最是孱弱的焦煤自是“泥沙俱下”。

　　下游按需采购：螺纹强制换新国标

　　除开焦煤自身的超大供应外，螺纹钢“强制换国标”的消息仍在产业链上持续发酵。

　　众所周知。相较于旧国标，将于2024年9月25日正式实施的新版钢筋国家标准GB 1499.2-2024提出了更严格的重量公差要求，其不但强制实施钢包精炼工艺，还新增了疲劳性能等一系列要求。

　　从国家角度出发，强制实施的目标是，提高国内产品质量，推动钢铁企业向产业链中高端迈进。但这一消息，对过往滞销、高库存乃至瞒报产能的钢企而言却是当头棒喝。

　　对螺纹而言，“淘汰钢铁落后产能”尽管造成了短期的商品倾销，但长周期来看钢材总产量其实是锐减的。但对焦煤、焦炭等上游品种而言，该政策无疑是降低了整个产业链的终端需求，当下钢厂不愿意囤货，其按需采购的节奏在很大程度上打崩了上游的市场信心。受此影响，煤炭等品种期价下行自是情理之中。

　　国投安信期货：焦煤供需宽松，预计震荡偏弱

　　在最新的研报中，国投安信表示，焦煤期现货情绪继续向下突破。铁水和焦炭产量仍处较高位，焦煤刚需仍存，但仍无补库意愿且有下滑担忧。供应端，前期事故焦煤矿已经基本实现复产，国内焦煤矿供应已经基本修复至接近去年同期水平。进口端，蒙煤通关量维持1300左右的高通关，现货价格小幅下跌；澳煤受需求不佳的影响持续下跌，仍具性价比。整体来看，焦煤供需仍偏宽松，且在铁水减产预期下仍有降价压力。当前估值虽已跌至低位，但难言底，预计继续震荡偏弱运行。