今天凌晨，美联储维持联邦基金利率在5.25%~5.5%区间不变，符合市场预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，虽然正越来越接近降息的合适时机，但还没有到达，最早可能在9月讨论降息问题，保持基准利率不变并不表明美联储对通货膨胀率回到2%缺乏信心。黄金市场多头情绪高企，截至发稿时，伦敦现货金价盘中高点2458.29美元/盎司。

　　自从美国第二季度经济数据逐渐走弱之后，市场对美联储降息的期待愈发强烈，认为9月降息的概率为100%，虽然7月议息决议不是市场关注的重点，但美联储能否释放出更多的降息信号仍然十分关键。

　　本次新闻发布会中鲍威尔对经济情况的描述较多。鲍威尔表示美国经济活动仍保持稳健，但国内生产总值增长从3.1%放缓至2.1%，消费支出增长与去年的强劲步伐相比有所放缓，住房领域的投资已经停滞不前，就业增长有所放缓，失业率有所上升。

　　可以看出，美联储在欣慰通胀取得进展，希望高利率能进一步使得通胀回到目标区间的同时，经济数据的转弱让美联储有些犹豫。货币政策具有滞后性，在此关键时期，过长维持高利率时间和过早开始降息都将可能出现严重的后果，在鲍威尔的新闻发言中，几次出现转折词，可以看出美联储的犹豫。

　　在声明的最后，美联储还是强调将仔细评估宏观经济数据和风险，来调整未来货币政策的走向。在美联储会议期间，中东地缘政治风险升级，国际原油价格应声上涨，复杂的国际形势给通胀带来的不确定增加。不仅经济在全面走弱，美债总额首次达到35万亿美元，再继续保持高利率不变，美国将承受巨大的压力。

　　市场始终相信，美联储应该在第三季度末和第四季度的时间里降息，这种预期的存在支撑着黄金价格维持在高位。本次声明中，鲍威尔提到的通胀取得进展和经济放缓也被认为是释放的降息信号，如果在9月之前美国经济保持弱势，并且通胀没有明显的反弹，在巨大的压力面前，美联储降息的可能性确实较大，但因为国际形势的复杂性，后续的降息过程可能并不会特别顺利。在各种风险和降息预期的促进下，国际黄金价格走势或继续偏强，不排除再创新高的可能。

　　编辑|焦扬