【导语】2024年二季度，华南浮法玻璃市场价格震荡下行，供应端高位有增，需求端受终端订单不足以及多雨影响表现疲软，高库存压力下市场成交重心逐渐下移。长线看，下半年行情易跌难涨，旺季行情预期承压。

　　价格趋弱，盈利空间收窄

　　2024年二季度，浮法玻璃市场处于季节性销售淡季，整体需求虽较一季度略有回升，但终端订单同比下滑明显，供需矛盾下，加速了整体价格震荡下行。其中，华南作为国内浮法玻璃主要销区市场，需求同比萎缩明显，叠加供应高位，价格下跌较快。卓创资讯监测数据显示，2024年4-6月华南浮法玻璃月均价分别在1823.20元/吨、1731.20元/吨、1639.20元/吨；截至6月30日收盘，华南浮法玻璃日均价1595.20元/吨，同比下跌20.45%。二季度高价出现在4月上旬，为1864.80元/吨；低价出现在6月底，为1595.20元/吨。

　　清明节后，基于终端加工厂前期库存已有一定消化，在阶段性补货支撑下，华南浮法白玻4月上旬开启短暂上涨行情。但随着加工厂开工后订单反馈不佳，以及多雨影响下施工进度放缓，中下游补货强度以及持续性均不乐观，企业出货偏缓，库存压力偏大，进入让利促销模式，整体降价趋势延续至今。

　　二季度华南玻璃企业盈利转负，主要受到玻璃售价下跌影响，原材料价格处于偏高位。以天然气为燃料产线为例，粗略测算，2024年6月底，华南玻璃企业综合利润-25.81元/吨，而3月底为261.29元/吨。

　　产能、库存均处高位，供应承压

　　二季度华南区域浮法玻璃供应端压力依旧较大，在产产能高于去年同期，企业库存压力偏大。具体看，4月份，海南区域普白供应压力略降，主要受到月初1条600T/D产线放水，以及1条600T/D复产线暂未出产品影响，导致普白阶段性降产；5月份白玻供应压力主要来自广东、福建共2条产线由色玻转色白玻；6月份广东1条950T/D白玻产线月初新点火，海南一条600T/D白玻线月中放水。至二季度末，华南区域浮法玻璃在产企业在产产能34250吨/日，同比增加3300吨/日。

　　从库存方面看，二季度华南浮法厂企业库存已升至高位，去库效果不佳。截至6月底，华南重点省份样本企业库存1108万重量箱，较一季度末增加53万重量箱，同比增加12.95%。一方面，受到企业产能高于去年同期影响；另一方面，公建及住宅项目订单表现不佳，加工厂工程订单同比萎缩30%以上，刚需不足导致企业去库难度较大。

　　需求疲弱，低刚需低信心并行

　　房地产是玻璃主要应用领域，且作为房地产后端应用商品，玻璃需求与地产竣工及销售数据高度相关。竣工及销售数据下滑，直接意味着玻璃终端需求萎缩。国家统计局数据显示，1-6月份，房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%；新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%，其中住宅销售额下降26.9%。当前地产仍处于深度调整阶段，房价回落，居民消费信心下行，地产端周期性调整仍未结束，并将继续影响下半年需求总量的释放。

　　从更直观的加工厂订单情况来看，二季度加工厂开工并不理想，中小加工厂缺单问题更加严重。调研显示，部分大型加工厂订单同比下滑30%以上，而中小企业订单更为紧张，部分加工厂出现“做一休一”甚至“做一休二”的情况。除了受原片价格下跌导致产品单价下滑外，市场订单总量的萎缩导致竞争进一步激烈。

　　综合来看，二季度华南玻璃供需压力偏大，导致价格重心下移。目前看，市场的弱势调整仍未结束，下半年市场季节性旺季或仍面临诸多压力，涨幅或受限。1、需求总量同比下滑，传统旺季前的中下游常规备货可能推迟并缩量，旺季需求量释放量同样受到影响；2、供应端计划内冷修产线较少，目前行业初步进入亏损，暂不足以造成计划外冷修大量增加，下半年产能大概率仍处于近年来高位水平；3、市场信心普遍不足，业者对年内市场预期偏悲观，持仓谨慎。价格方面，8月份中旬市场可能在旺季前备货支撑下价格触底回调，但涨幅或十分有限，季节性上涨行情可能持续到10月份，10月份之后旺季行情逐渐减弱，价格或再度进入偏弱调整阶段。