上周，贵金属市场整体呈现下降态势。上周，沪金整体在557.38-565.94元/克区间波动，跌幅达1.51%;沪银整体在7143-7679元/千克区间波动，跌幅接近5.8%。现货方面，伦敦金整体在2373.23-2400.25美元/盎司波动，跌幅接近1.12%;伦敦银整体在27.71029.201美元/盎司期间波动，跌幅接近5.13%。纽约金整体在24028-2417美元/盎司区间波动，涨幅接近0.59%;纽约银整体在27.855-29.405美元/盎司区间波动，跌幅接近5.29%。

　　1、前美国纽约联储主席杜德利撰文表示，利率需要立即下调。2、7月25日，美国商务部经济分析局(BEA)公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%，指向经济较稳健:美国二季度核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，但较前值3.7%有所放缓。3、美国7月20日当周首次申请失业救济人数录的13.5万人，低于预期值23.8万人，前值为24.3万人:7月13日当周续申请失业救济人数录得185.1万人，低于前值186.7万人和前值186.8万人。结合近几周首申数据来看，或显示美国就业市场仍较稳健。

　　贵金属破新高后大幅回落，近期多头有获利离场迹象:白银受工业属性的拖累，不断下测支撑。短期逻辑来看，下周三美联储会议态度或将决定贵金属近期价格走势，从目前降息预期来看，目前市场已充分美联储9月降息可能，不排除意外导致贵金属单边短期超跌反弹的机会，但目前看参与难度较高:中长期逻辑看，未来美联储降息驱动仍利好贵金属，调整后仍存做多空间。此外，拜登交棒哈里斯，美国大选混乱升级，政治局势不确定性增加，关注未来避险需求的潜在驱动。关注今晚公布的6月PCE数据。

　　贵金属预计短期呈回调走势，黄金长期总体趋势向好不变，操作建议逢低做多，同时可逢低做多金银比，并持续关注美国经济数据，注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，劳动力市场回暖，美国经济强劲等。贵金属运行区间:伦敦金上方关注2430美元/盎司压力位，下方关注2350美元/盎司附近支撑位:伦敦银上方关注30美元/盎司点位，下方关注26美元/盎司的长期支撑位。国内方面沪金上方继续关注570-580元/克压力区间，下方关注540元/克附近点位支撑:沪银上方关注8000元/千克点位，下方关注6900元/千克的长期支撑点。