宏观方面，美国7月标普制造业指数不及预期，体现经济走弱压力，宏观情绪预计偏空。镍矿方面，目前印尼镍矿流通资源仍偏紧，印尼镍矿内贸升水居高不下。原料方面，镍铁价格坚挺，硫酸镍厂家在亏损状态下挺价情绪较强，预计硫酸镍价格弱稳为主。供应方面，由于精炼镍出口利润收窄，国产电积镍品牌出口势头放缓，国内精炼镍现货资源偏紧问题缓解。需求方面，近日下游成交氛围边际好转，但终端需求疲软。库存方面，上周社库降幅3.18%，LME镍库存维持趋势性累库。综合而言，镍过剩格局持续，镍价中长期下行周期并未结束，但从短期来看，印尼镍矿现货偏紧带来底部支撑，原料端负反馈程度有限，当前镍价已临近高冰镍一体化生产成本，镍价或跟随宏观情绪而偏弱整理，短期建议暂观望。