行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月24日山东地区纸浆现货价格报价6100.00元/吨，相较于期货主力价格（5720.00元/吨）升水380.00元/吨。

　　7月19日纸浆库存录得496548.00吨，较上一交易日减少7254.00吨。

机构观点

　　华泰期货：纸浆观点

　　期货方面，昨日收盘纸浆2409合约5640元/吨，较前一日下跌42元/吨，跌幅0.47%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6050元/吨，较前一日持平，现货基差sp09+410，较前一日上涨40元/吨。山东地区“月亮”针叶浆6050元/吨，较前一日持平，现货基差sp09+410，较前一日上涨40元/吨。山东地区“马牌”针叶浆6050元/吨，较前一日持平，现货基差sp09+410，较前一日上涨40元/吨。山东地区“北木”针叶浆现货价格6200元/吨，较前一日持平，现货基差sp09+560，较前一日上涨40。

　　近期市场资讯，昨日木浆现货市场价格涨跌互现。针叶浆现货市场价格受业者出货意向增加影响，广东地区部分针叶浆市场价格窄幅松动50-100元/吨。阔叶浆现货市场部分业者考虑前期成本压力，山东、江浙沪、东北、河南、河北地区部分阔叶浆市场价格小幅上涨50元/吨，山东、广东地区阔叶浆部分牌号价格小幅松动50元/吨，与高价成交受阻业者随行就市调价有关。进口本色浆现货市场价格延续稳定，纸厂刚需采买；进口化机浆现货市场成交寡淡，广东地区受下游需求改善欠佳影响市场价格下跌100-150元/吨。

　　纸浆期价昨日震荡下行。供应端来看，今年以来海外供应扰动事件频发，未来供应存在缩减预期，海外浆厂报价受到提振持续上调，短期海外驱动整体仍偏强。欧洲港口库存环比略有回升，但整体仍处于历史偏低水平。受欧美浆纸需求好转影响，主要浆厂发往中国货源有所下滑，未来进口量仍存减量预期。不过下半年海外阔叶浆投产压力逐渐增加，国内自产浆也将集中投产，短期将增加市场纸浆供应，打破供需平衡，对浆价形成一定压制。需求端来看，虽然上半年欧美地区终端消费有所回暖，但随着美联储降息预期持续弱化，下半年需求恢复的力度或不及预期。国内由于前期浆纸走势不一致，导致整体产业链利润传导不畅。下游原纸企业对高价木浆接受度降低，现货成交不畅，淡季压制下浆价破位下跌。不过目前国内纸浆港口库存仍处于同期低位，下游刚需仍有支撑。下半年成品纸产能还在不断地扩张，纸浆直接需求将得到一定保障。综合来看，内外基本面有所分化，国内下游企业盈利状况改善欠佳，下游纸厂多为消耗前期原料库存为主，供需博弈态势不变，继续拖累业者原材料采买积极性，受买涨不买跌的理念影响，原料压价采买，且采购单量较少，浆价短期或承压运行。

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