摘要：2024年上半年，不锈钢期货大部分呈现宽区间震荡波动走势，主要波动区间13400-15000元/吨之间的波动走势。从宏观角度来看，海外通胀形势缓和，市场关注点在于货币政策转向宽松的时点，美联储降息预期变化持续影响货币市场波动，而全球制造业补库周期波动带来一定提振，但复苏节奏不一，地缘对贸易流扰动等令全球经济不均衡变化。我国经济波动修复，地产触底，制造业偏强，外需改善，但面临贸易摩擦增加。宏观面驱动阶段共振增强逐渐转向分化，需求端印证反映影响力回升，商品分化波动。从供需具体来看，不锈钢排产波动变化，总量回升，但系别间有差异，300系与整体增幅相近，400系显著增加，而随着不锈钢价格冲高回落，排产呈现转弱倾向。从原料来看，镍生铁价格企稳回升显著冲高，受印尼RKAB矿端配额审批偏缓影响，对不锈钢有成本支撑。不锈钢其它原料端也有扰动，不锈钢成本较难出现持续显著的回落。而不锈钢现货库存有所波动，期现货库存则由降转增。第二季度，需求回升节奏不佳，高成本高库存的不锈钢未能摆脱区间震荡。进入下半年，相对旺季到来不锈钢需求回升程度影响不锈钢的价格表现。后续市场关注焦点:1、不锈钢原料端成本变化。2、新增产能排产情况。3、需求进一步变化。4、库存拐点，以及期货仓单变化。预期不锈钢延续宽区间波动，未来主要波动区间:13000-16000元/吨。宏观变化不确定性增加以及镍价反复，不锈钢走势阶段反弹意愿，但是若现货需求跟进乏味，反弹依然可能空间受限。不锈钢供需转折，需要需求进一步好转及去库存持续出现，否则仍可能继续区间波动。