工厂库存创新低,PTA易涨难跌
发布时间:2024-7-22 15:04阅读:39
进入7月,PTA市场交易主题转为消化回归产能和下游聚酯降负。当前利空兑现,截至7月19日,PTA主力合约收于5840点,持仓回落至83.5万手。下游即将由淡转旺,利空出尽后,下游前期降负将为后续旺季打开提负的空间,当前聚酯产业链相对健康,PTA整体库存偏低,台风到来或将燃起PTA的旺季行情。
台风到来,PTA主产区港口或受影响
今年第3号台风“格美”于20日下午2点在菲律宾以东洋面生成,目前其中心距离菲律宾马尼拉偏东方向约730公里,中心附近最大风力有8级(18米/秒),中心最低气压为998百帕。“格美”将以每小时5~10公里的速度向西偏北方向移动,强度逐渐加强,最强可达强台风级或超强台风级(50~58米/秒,15~17级)。预计“格美”24日逐渐向中国台湾东部海面靠近,25、26日对华东地区及沿海海面有较明显影响。
此外,19日下午南海海域有热带低压生成,20日下午2点其中心位于海南省三沙市永兴岛东偏南方向约145公里的海面上,中心附近最大风力有6级(12米/秒),中心最低气压为1004百帕。预计该低压将以每小时10~15公里的速度向西偏北方向移动,强度逐渐增强,可能于24小时内发展为台风,并将于21日夜间在海南岛东部到广东西部一带沿海登陆,登陆时强度可达热带风暴级(20~23米/秒,8~9级)。
华东地区为PTA的主要产销区,集中了主要生产厂商和下游消费工厂,还有一部分货物从东北和华南地区走海运进入华东主港进行消散。回顾历史,台风天气会导致港口及主流下游工厂缺货,于是现货市场阶段性的紧张,推涨基差并拉升期货价格。因此,台风天气需要持续关注。
现货基差稳中有升,PTA工厂库存创新低
由于二季度聚酯链产品持续去库,原料端PTA表现尤为明显。主要是由于当时主流厂商集中检修,同时下游聚酯新产能不断投放,稳定保持90%以上的开工率。据统计,前面6个月聚酯新增产能391万吨,另外下半年仍有近600万吨的新产能投放,而上游PTA下半年无新增产能投放。
7月19日据CCF统计,PTA基差报价为41元/吨,7月份以来,PTA基差持续稳定走强,重心不断上移,折射出现货市场偏紧的状态。截至7月19日,PTA总社会库存226万吨,环比增加4万吨,但仍处于历史同期偏低的位置,当前没有累库压力。值得注意的是,PTA工厂产品库存环比下降0.13天至3.53天,刷新历史同期最小值的记录。PTA工厂产品的连续去库与基差的持续走强基本吻合。另外,PTA在库在港的库存也比较低,后续若受到不可抗力影响,导致一段时间PTA现货无法正常到港,销区PTA的供给将缺乏弹性,价格波动将放大。
聚酯及下游厂商开工率边际下滑
当前为聚酯及下游需求的传统淡季,展望下半年,即将进入传统的“金九银十”需求旺季。从聚酯端看,主流厂商集中度较高,同时大部分均有上游原料的配套,综合成本相对较低,比较优势明显。另外,由于下半年有新增产能的释放预期,即使在同样开工负荷的情况下,聚酯产量将保持相对高位。因此对PTA的需求依然有支撑。
从聚酯下游的加弹及织造端来看,上半年平均开工均高于去年同期,另外,据市场反馈,加弹机的增速明显高于上游,其交付周期已经排至2025年年初。随着旺季到来,聚酯及下游需求预期仍然保持乐观。
总的来讲,PTA利空基本出尽,在当前库存偏低、基差稳中升以及未来存在“金九银十”需求旺季预期的情况下,价格易涨难跌,任何利多因素都有可能导致行情启动。(作者单位:恒力期货)
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。