图片来源：文华财经

　　在6月24日的报告《纯碱玻璃双弱，能否低多？》中，我们提出了关于纯碱和玻璃市场的观点。当时我们认为，纯碱长线单边高空，09合约在较好预期下大概率仍在2050-2150的波动区间，底部在1950有弱支撑，距离前期低点1750尚远，因此暂时不建议抄底。但交易者可以关注纯碱9-1正套机会，尽管09合约交割压力较大，但01合约基本面仍弱于09合约。与此同时，我们觉得短期内纯碱、玻璃价格可能接近底部。鉴于纯碱、玻璃市场双熊的基本面状况，交易者可以轻仓低多玻璃，并将止损点设置在前低1450附近。同时，预计高点可能会再次接近1750附近。从估值角度来看，做多玻璃的安全性较好。

　　而在随后至今的时间里，纯碱和玻璃价格表现出反弹回落之势。在此期间，纯碱价格一度反弹超过200点，但最终在弱宏观等因素的影响下回到了两周前的底部区间。与此同时，玻璃价格则创下了短期新低1483点。对于纯碱、玻璃这类供过于求的品种，价格顶部的压力依然较大。随着高点不断下移和宏观预期持续走弱，逢低做多的盈亏比逐渐降低。

　　再来看纯碱目前的情况，我们基本维持前期观点，认为纯碱价格仍在2050-2150的区间内波动。随着9月临近，期现商的高库存终究要释放，从而导致纯碱的区间或有所下移50元。

　　从纯碱的基本面来说，在上半年纯碱市场的轻重碱需求表现均十分良好，各厂家纷纷进行补库操作。特别是重碱的下游行业，持续补库已经接近一年，需求前置现象明显。尽管光伏玻璃行业面临较大压力，投产预期有所减弱，但需求方面受到的影响尚不显著，不足以与纯碱厂家的微小开工波动相提并论，更多地是情绪上的利空。

　　到了下半年，纯碱7-8月的检修计划较6月略有增加，但供应过剩局面仍未改变，市场的供需矛盾终将显现。然而，从目前来看只是供应端扰动较大，空头对于纯碱价格的下跌幅度不会过于极端，因此纯碱在1950-2000元/吨的价格区间内支撑力度暂时较强，但中期仍有下行空间。