市场悲观情绪蔓延，成交持续下降

　　昨日，螺纹主力合约2410收于3478元/吨，较上一交易日下跌32元/吨，跌幅0.91%；热卷主力合约收于3681元/吨，较前一交易日下跌27元/吨，跌幅0.73%。现货方面，钢材现货成交整体较差，昨日全国建材成交9.97万吨，较上一日减少2.76万吨。

　　综合来看：宏观暂无利好刺激，建材产销均有回落，整体呈现供需双弱的局面，铁水产量维持高位，建材板材库存压力显现。但目前板材出口维持高位，下游消费韧性犹存。后期继续关注地产政策落地后地产数据变化，以及三季度地方债对基建的改善程度，跟踪淡季消费韧性和库存变化情况，短期预计建材价格仍将维持震荡格局。

　　策略：

　　市场情绪悲观，铁矿震荡偏弱

　　铁矿2409合约收于813元/吨，跌幅为1.81%，减仓0.19万手。全国主港铁矿累计成交98.4万吨，环比上涨11.95%；整体来看，市场情绪悲观，国内到港量受前期海外高发运影响，短期仍将居高不下，铁矿港口库存处于高位。需求端，钢厂利润继续收缩，铁水短期难以继续增加，钢厂按需补库为主。后期关注铁矿石发运、铁矿石港口库存、铁水产量变化和废钢到货量，铁矿仍维持偏空看待。

　　风险提示：宏观经济环境、铁矿石发运量、铁矿石到港量和铁水产量等变化等。

　　策略：

　　单边：震荡偏弱，空I2409

　　关注及风险点：宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度等。

　　宏观情绪悲观，跟随成材波动

　　昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1531.0元/吨，较前日下跌32.0元/吨，跌幅2.05%；焦炭2409合约收于2215.0元/吨，较前日下跌27.5元/吨，跌幅1.23%。现货方面，昨日港口准一级焦现货报1980元/吨，环比持平。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1918元/吨，环比持平，沙河蒙3主焦折仓单1565元/吨，环比持平。

　　综合来看：市场对成材悲观情绪升温，带动双焦盘面回落。焦煤端供需基本维持弱平衡。当前焦煤现货价格相对稳定，盘面升水幅度收窄。预计短期焦煤价格震荡运行，关注后续成材需求情况及基差变动风险。焦炭方面，受成材数据拖累，盘面维持震荡偏弱。后期关注焦化利润和铁水产量变化情况。

　　策略：

　　关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

　　部分需求略有释放，价格表现坚挺

　　期现货方面：产地方面，榆林地区需求有所释放，部分煤矿出货加快。鄂尔多斯区域观望情绪升温，煤矿供应较为平稳，当前主要以刚需拉运为主，市场价格稳中略偏强运行。晋北区域小幅上涨，受港口市场上行影响，市场交投氛围逐渐改善，部分用户采购积极，支撑价格小幅上行。港口方面，日耗快速提升，叠加产地价格上涨对贸易商情绪形成支撑，价格继续上探。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维持高位。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。

　　需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。

　　需求出现走弱趋势，玻碱顺势下跌

　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409偏弱下跌收于1464元/吨，下跌34元/吨，跌幅2.27%。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1534元/吨，环比降低7元/吨。沙河市场成交一般，厂家小板价格多有所下调。华东市场今日多数企业持稳，个别企业价格。华南少数企业价格补跌，出货好转。整体来看，房地产提振作用有所减弱，玻璃产销弱稳运行，库存矛盾继续增加，玻璃长期偏弱运行，但价格跌至天然气成本附近存在一定支撑，谨慎对待玻璃目前价格，玻璃长期仍偏弱运行。

　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409大幅下跌收于1952元/吨，下跌90元/吨，跌幅4.41%。供应端远兴接近满产，纯碱绝对产量处于历史同期高位。受利润压缩影响，下游企业推迟点火，需求一般。不同地区现货价格有所松动，价格出现不同程度下跌，现货端有抛盘面动作，贸易商拿货积极性一般。整体来看，纯碱高供给将制约碱厂利润扩张，供需过剩格局仍将延续，由于年内的持续高产出，预计行业总库存将不断向上累积，纯碱仍偏弱运行。

　　策略：

　　关注及风险点：碱厂检修、地产政策、宏观数据、纯碱出口、浮法产线复产冷修情况等。

　　市场悲观情绪浓重，铁合金弱势未改

　　硅锰方面，昨日锰硅主力合约收于7324元/吨，较前日下跌240元/吨，单日减仓6504手。现货端，6517北方报现金出厂7000-7300元/吨，南方报7100-7300元/吨。硅锰产量增速放缓，建材淡季铁水产量受到压制，硅锰需求弱稳运行，全环节硅锰库存偏高。当前价格受到硅锰库存偏高抑制，关注后续锰硅去库表现。

　　硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于6672元/吨，较前日下跌88元/吨，单日增仓1934手。现货方面，主产区72硅铁自然块报价在6500-6600元/吨，75硅铁自然块价格7000-7200元/吨。目前硅铁行业利润较高，产能充裕，淡季铁水产量增幅受限，叠加上周钢厂利润回落明显，硅铁消费弱稳运行，预计短期价格维持震荡运行。

　　策略：

　　硅锰方面：震荡偏弱