全世界交易员静待美联储主席鲍威尔讲话，并仔细分析他所说出的每一个字。

　　1、市场上出现了一些风吹草动。

　　美元指数已经反弹，市场似乎并没有预感鲍威尔释放“鸽派”信号，尽管对此有所期待。上周鲍威尔意外释放了一些鸽派信号，曾引发美元指数连跌四天。

　　标普500指数和纳斯达克指数创下历史新高，这就给鲍威尔出了难题。通常在他讲话前市场过高，鲍威尔会浇一些冷水；如果下跌过多，鲍威尔会拉上一把。但这一次的场合是国会听证会，如果让股市从历史高位下跌，似乎不太雅观。

　　2、这次听证会鲍威尔面临两股完全相反的力量。民主党可能向他施压降息，而共和党可能向他施压继续抗击通胀（推迟降息）。在这种情况下，鲍威尔最好的选择是描述当前的状况，而非表达个人看法。他很可能会表达“当前的限制性是适当的”。

　　3、抛开政治立场，确实有必要降息。当前最敏感的问题是“劳动力市场”，上周美国刚刚公布了疲软的非农数据，目前的失业率已经接近“萨姆规则”触发经济衰退的门槛。鲍威尔今晚可能会表示，如果劳动力市场出现“意外”恶化，可能会提前降息。但他不会说明，现在劳动力市场是否恶化了，也不会失业率门槛的界定。

　　市场定价暗示9月降息的概率为75%。如果鲍威尔今晚表达了鸽派倾向（给出关于降息的暗示），那么9月降息基本确定（概率会超80%）。但即便表达鹰派立场，交易员对9月降息的预期也不会消退多少，因为市场仍旧残留着非农的记忆。

　　如果我是鲍威尔，今晚不会偏向鸽派，也不会偏向鹰派。继续保持中间派立场，保留最大选择权。退一步来讲，宁可略微偏向鹰派，也不会略微偏向鸽派。如果进一步偏向鸽派，市场可能会走向极端，甚至炒作7月降息的预期。