【盘面动态】上一交易日主力RU2409合约收盘14580（-330）， 9-1价差走扩-1190（-15）。主力NR2409合约收盘12235（-320），NR2408-RU2409价差走缩-2435（10），NR2409-RU2409价差走缩-2345（10）。

　　BR2408合约收盘14720（-265），08-09月差b结构-50（-5）。

　　【现货反馈】供给端：上一交易日国内产区海南原料胶水制浓乳13.6（0），制全乳13.6（0）；云南原料胶水制浓乳13.8（-0.2），制全乳13.7（-0.2）。昨日泰国原料胶水价格65.5（-1.5），杯胶价格55.95（-1.2），杯水价差9.55（-0.3）。需求端：全钢62.18%，环比-0.26%同比-0.58%。半钢79.06%，环比+0.08%同比+7.66%

　　【库存情况】据截至2024年6月30日，中国天然橡胶社会库存122.3万吨，较上期下降1.9万吨，降幅1.5%。中国深色胶社会总库存为73万吨，较上期下降1.5%。其中青岛现货库存下降2.7%；云南增0.3%；越南10#下降7%；NR库存稳。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，较上期下降1.5%。其中老全乳胶环比下降1.8%，3L环比下降12%，RU库存小计增加0.7%。

　　【南华观点】本周文华商品指数先涨后跌，周内美国6月PMI不及预期，失业救济人数高于预期，美联储观察工具显示9月降息的可能性接近70%，美指走跌，贵金属继续走高。橡胶系震荡近两周后，商品指数出现转跌趋势橡胶开始下行，周四晚间关于关税、增值税调整落地后，橡胶系迅速下探，合成胶相对天胶偏强，RU-NR价差走缩。橡胶9-1价差走扩，20号胶月差略扩，合成胶周07-08短暂转过c结构，目前盘面仍保持b结构，原料偏紧问题仍存基本面相对橡胶偏强，本周跌幅：橡胶>20号胶>新胶>合成胶。国内外原料季节性上量，供给走弱原料收购价进入走跌趋势，不同产区因天气等原因上量初期原料价格受工厂补库情绪、降水干扰仍存，运价较高运力紧张对到港时间也有影响，国内去库持续，现货泰混保持b结构，现货、7月与远月价差较大，基差波动不大。下游轮胎也受海运费等因素影响继续累库，同时内销疲软，个别山东工厂下旬存检修计划，多数企业多维持限产状态，部分一线品牌亦存降负迹象。基本面持续关注海外产区原料价格以及国内去库速度，盘面关注宏观情绪。合成胶上游原料丁二烯国内6月底重启产能偏多，7月韩国存重启预期，但目前国内库存较低导致内丁二烯价格仍然坚挺，后续存在供给走弱预期。顺丁、丁苯现货价格持稳，目前顺丁加工仍亏损较多，丁苯加工利润也转负。预计合成胶下方支撑相对橡胶偏强，盘面关注宏观情绪。