建材产销转弱，盘面维持震荡

　　昨日，螺纹主力合约2410收于3616元/吨，较上一交易日上涨31元/吨，涨幅0.86%；热卷主力合约收于3801元/吨，较前日上涨22元/吨，涨幅0.58%。现货方面，昨日全国建材成交11.79万吨，成交数据弱于前一日。

　　综合来看：近期地产成交好转，市场情绪改善，黑色商品走强，昨日钢联公布了本周钢材产销库存情况，数据显示五大材产量环比下降12.8万吨，总库存增长6.09万吨，消费下降6.57万吨，弱于上周。后期继续关注地产政策落地后地产数据变化，以及三季度地方债对基建的改善程度，跟踪淡季消费韧性和库存变化情况，短期预计建材价格仍将维持震荡格局。

　　策略：

　　宏观情绪偏暖，铁矿震荡走强

　　昨日铁矿石主力合约收盘价864.5/吨，较上一个交易日上涨15点，涨幅1.77%。现货端，昨日铁矿石现货市场价格较为稳定，成交量较上一工作日基本持平。PB粉曹妃甸盘后报价875元/湿吨，青岛港盘后报价855元/湿吨，天津港盘后报价875元/湿吨。

　　整体来看，近期宏观氛围转暖，市场情绪呈现偏乐观态势。供应端，全球发运量、到港量整体维持较高水平。需求端，鉴于当前高铁水产量持续及钢厂库存维持在较低水平，铁矿石的刚性需求尚可。然而，值得注意的是，当前仍处于需求传统淡季，加之钢厂利润空间压缩，限制了高炉进一步复产的空间，故整体复苏步伐或显谨慎。未来需要关注宏观政策变化、淡季需求变化、全球发运动态、钢厂去库速度对价格的影响。短期内，铁矿石期货价格将继续呈现震荡格局。

　　策略：

　　关注及风险点：宏观政策、发运量、钢材利润、去库速度等。

　　成材产销转弱，原料盘面回调

　　昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1616元/吨，较前日下跌15.5元/吨，跌幅0.95%；焦炭2409收于2336元/吨，较前日下跌23元/吨，跌幅0.97%。现货方面，昨日港口准一级焦现货报2000元/吨，与前一日持平；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1918元/吨，与前一日持平；进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关934车，通关量仍处较低水平，蒙煤市场偏稳运行，蒙5原煤1300-1330元/吨。

　　综合来看：近期地产扶持政策的不断加码和房地产成交明显好转的背景下，黑色商品情绪整体偏暖，昨日五大材产销数据显示本周消费和产量均有一定下降，其中钢厂场内库存下降较多，焦企维持高开工且出货顺畅，在现货市场出现第二轮提涨意愿之下，短期焦炭价格震荡偏强运行。焦煤方面，近两日受澳洲大火影响，澳煤市场报盘受情绪影响小幅抬升，俄罗斯远期炼焦煤市场交投氛围亦有所回暖，因此国内焦煤受到提振，跟随焦炭震荡偏强运行。

　　策略：

　　下游日耗回升，煤价开始反弹

　　期现货方面：产地方面，榆林区域稳中略偏强，坑口活跃度有所上升，但是多数煤矿价格上调后，需求即有转弱迹象。鄂尔多斯区域部分煤矿在连续调降之后，今日价格有所反弹5-10元/吨。晋北区域用户采购积极性开始下降，部分煤矿库存上升明显。港口方面，随着电厂日耗回升，贸易商挺价意愿较强，销售有所好转。进口方面，受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价维持高位。终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。

　　需求与逻辑：当前旺季来临，日耗开始回升，煤价稳中偏强。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　碱厂逐步复产，玻碱偏弱运行

　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约1574震荡微跌，收于1574元/吨，下跌9元/吨，跌幅0.57%。现货方面，昨日全国均价1580元/吨，环比下跌4元/吨。华北地区受天气影响出货走弱，华东市场以稳为主，华中地区产销偏弱，华南地区出货好转，西南地区价格稳定。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周浮法玻璃产量119.23万吨，环比增加0.34%，企业开工率82.72%，环比持平，产能利用率84.19%，环比增加0.29%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6248.1万重箱，环比增加1.45%。整体来看，玻璃供应略微回升，周末部分国内部分地区情绪有所好转，但需求端市场整体仍偏弱。目前期现价格运行至天然气产线成本附近，价格存在一定支撑，关注后续三中全会宏观经济政策动态，由于宏观窗口期预期摆动观望情绪偏浓，预计玻璃价格短期震荡为主，等待矛盾积累。

　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡下跌，收于2202元/吨，下跌22元/吨，跌幅0.99%。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率84.77%，环比减少2.77%，产量为70.67万吨，环比减少3.16%。库存方面，本周纯碱库存98.36万吨，环比增加1.83%，持续累库。整体来看，近期商品市场情绪较好，带动纯碱期货上行。供应端，部分纯碱装置突发停产及夏季检修，压制纯碱产量；需求端，浮法及光伏日熔高位，纯碱需求相对稳定；短期受夏季检修提振，纯碱价格波动运行。长期来看，纯碱高供给将制约碱厂利润扩张，纯碱供需过剩格局仍将延续，远端纯碱价格重心有望下移。

　　策略：

　　关注及风险点：碱厂检修、地产政策、宏观数据、光伏投产、纯碱出口、浮法产线复产冷修情况等。

　　合金市场整体暂稳，投机需求部分释放

　　硅锰方面，昨日硅锰2409合约收于7866元/吨，较上个交易日上涨62元/吨，涨幅0.79%。供应端，目前在高利润刺激下，硅锰开工率及产量均持续提升，但高品矿短缺问题短期仍难解决，对硅锰的成本支撑仍在，需求端，钢厂增产叠加硅锰自身库存低位，对硅锰消费也存在一定支撑，但随着钢材消费逐步转入传统淡季，对硅锰的消费也会形成干扰。整体来看，供给干扰延续，成本支撑硅锰价格底部空间，考虑到目前市场多空博弈加剧，建议谨慎对待当前价格。后期关注锰矿发运、锰矿库存及锰硅产量提升情况。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格整体维持震荡走势，硅铁2409合约收于7018元/吨，较上个交易日上涨8元/吨，涨幅0.11%。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6600-6750元/吨,75硅铁自然块7000-7200元/吨。供应端，市场处于缓慢去库状态，个别厂家再次进入亏损局面，直接抑制了生产的积极性，后期对硅铁产量存减弱预期。但需求端来看，钢厂复产已接近尾声，消费淡季到来，使得硅铁需求预期转弱。整体来看，硅铁基本面情况变化不大，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行，后续需关注钢厂采购及硅铁去库速率的变化情况。

　　策略：