天风证券:国债期货下跌不能推出股市红利风格走弱,红利可能继续占优
发布时间:2024-7-4 07:27阅读:31
天风证券分析称,国债期货下跌不能推出股市红利风格走弱,红利可能继续占优;即使红利风格因国债回调走弱,红利内部的垄断资源类红利可能依然具备超额。股债上涨的因素既有共同因素(如货币宽松),又有互斥因素(如风险偏好)。分子端看,有色、煤炭和石油石化等资源红利类板块产能利用率相对位置较高,供需格局佳,经济预期修复下的涨价弹性较大,或有更大的利润弹性;分母端看,若政策引导下债市收益率曲线陡峭化,映射至股市风偏提升,那么红利中的垄断资源类也是弹性品种。按照未来经济预期是否改善(分子端)+剩余流动性分配比例是否下降(分母端)进行四类情形推演,我们认为具备垄断性、稀缺性的资源类红利可能是“占优策略”。
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