纯碱：宽幅震荡为主，避免追涨杀跌。据隆众资讯，国内纯碱市场走势一般，价格阴跌。个别企业检修或设备不正常，产量及开工下降。企业库存增加趋势，个别企业增加明显。下游需求按需为主，低价成交增加，投机需求少。月底或月初，企业接单中，有企业反馈订单有所提振。纯碱需求端及中下游补库对价格支撑减弱，后期更多关注供应端减量带来的驱动。短期来看，夏季检修预期对价格有支撑，叠加近期现货弱稳，盘面难给较大贴水，向下深跌幅度有限，预计价格宽幅震荡为主。

　　供应端，上周产量环比下滑，7月份部分企业新增检修计划，近期部分厂家检修或降负，日产下降至10万吨以下。月初青海盐湖装置短暂停车，纯碱行业开工出现下滑，同时由于远兴一期四号线并未公布达产消息，市场预期短期供应压力缩减。不过周内纯碱厂家库存突破百万吨，而终端市场不温不火，后续去库尚存压力。近期纯碱企业装置大稳小动，个别装置短停检修，带动市场开工高位下滑。截至昨日，国内纯碱开工率82.52%，开工负荷显著下降。上周纯碱不同制法利润表现分化，其中氨碱法利润下跌53.92至435.45元/吨；联碱法利润增加7.50至681.60元/吨。厂家去库乏力，库存严重累库。近期部分碱厂供应增加，而终端提货消极，纯碱厂家库存维持累库状态。截至7月1日，国内纯碱厂家总库存100.02万吨，较上周四增加3.43万吨，涨幅3.55%。其中，轻质库存57.73万吨，重质库存42.29万吨。纯碱厂家库存连续五周累库，当前库存抬升至历史同期偏高水平。企业出库减量，备货情绪欠佳。

　　近期纯碱下游需求延续弱势，采购情绪不佳，刚需为主。上周国内纯碱企业出货量66.03万吨，环比下跌5.96%；纯碱整体出货率为90.49%，环比-3.68个百分点。短期内下游企业需求清淡，备货情绪不佳。纯碱期货近期反弹，主要是部分装置检修及远兴能源电力受到影响的缘故。纯碱生产由于是放热反应，在气温高的时候设备故障率也会提高，因此传统上每年夏天便是天然适合检修的季节。因此除了此前一轮检修以外，7-8月逐步会有新一轮检修出现，或会继续扰动市场价格。此外，有消息传出远兴能源突发减产。由于受暴雨影响，远兴能源阿拉善生产线由于电力问题而出现意外减产，预计减产维持为1周左右，因此短期对供应造成影响。

　　总体看纯碱容易受供给端检修停产等因素影响带来较大波动，但长期看纯碱产能过剩是明确的，在市场短期上涨之后后期仍然存在一定压力。估计未来一段时间纯碱难以走出单边行情，还是以宽幅震荡为主。上方有产能过剩库存高企压力，下方有阶段性的季节性检修题材支撑。

　　策略

　　操作上避免追涨杀跌，尽量在后期等待充分回调之后再逢低短多。

　　风险提示