7月1日下午，人民银行突然宣布，为了维护债券市场的稳定，将基于对当前市场状况的审慎观察和评估，近期对部分公开市场业务一级交易商进行国债借入操作。

　　中信证券首席经济学家明明表示，此举意味着可能中国人民银行近期就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险。

　　消息公布后，国债期货主力合约价格迅速下跌，长期国债的收益率迅速上升。与此同时，与国债投资逻辑相似的红利板块也遭受了一波下跌。

　　央行此前已多次通过其主管媒体发出警告，提示利率相关风险，并指出2.5%至3%是长期国债收益率的合理区间。据兴业研究统计，自4月以来，央行或通过媒体至少九次提醒了长端利率的风险。

　　中国央行还通过媒体引用业内人士的观点，警告称如果长期国债收益率持续下降，这并不是购买的好时机。如果银行存款大量流入债市，无风险资产的需求进一步增加，人民银行可能会在必要时出售国债。

　　文章还指出，当长期债券收益率下降到2.5%以下时，这表明该资产并非“完全安全”。目前，债券价格上涨的预期非常强烈，大量银行存款进入债市，过度炒作可能会使原本“安全”的资产变得“不安全”。

　　债券价格和收益率是反向关系。如果投资者积极购买国债，债券价格将上涨，收益率下降。相反，如果央行出售国债，国债价格将下跌，收益率上升。

　　今年以来，由于“资产荒”等因素的影响，我国中长期债券收益率显著下降。一季度，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%，30年期国债收益率从年初的2.84%下降至2.46%，分别下降了27和38个基点，引起了市场的广泛关注。

　　央行在一季度的货币政策执行报告中强调，长期国债收益率主要反映了长期经济增长和通胀的预期，同时也受到无风险资产相对缺乏等因素的影响。

　　6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上公开讲话，提醒风险：“美国硅谷银行的风险事件提醒我们，中央银行需要从宏观审慎的角度观察和评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的积累。特别是要关注一些非银行主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常的向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。”