行情表现

日内消息

　　1、光大期货：宏观政策推动，铁矿石是反转还是反弹？

　　周四，铁矿石主力合约2409延续近两日偏强走势再度上行，日内涨幅一度超2.5%。受益于政策提振及宏观情绪有所好转，铁矿石在前期大跌后出现的小幅反弹。展望后市，铁矿石短期走势以震荡为主，对于其上行空间不应过度乐观。具体来看，“517”新政后，近期政策出现空档期，市场情绪有所降温。但昨日北京市更新住房公积金相关政策，优化最低首付款比例和利率下限、多子女家庭首套住房认定标准等，并鼓励住房“以旧换新”。此外，二十届三中全会时间也于今日落地，会议将于7月15日至18日在北京召开。北京房地产政策的更新，以及对三中全会地产政策的期待，使得市场情绪有所升温，带动黑色系反弹，前期跌幅较大的铁矿石回升明显。但需要注意的是，对于铁矿石此轮上行空间不应过度期待。一方面，港口库存预期走高。近期澳洲发运数据上升，临近财年尾声，出口量或进一步加大，7月国内面临铁矿石到港，库存再现压力，铁矿石价格预期承压。另一方面，下游钢厂利润不佳，基建投资和地产投资尚未看到明显发力，淡季背景下，日均铁水和高炉开工率或有走低预期，关注需求端变化。

　　2、铁矿石走势偏强，趋势反转了吗？

　　国信期货研报指出，从总量角度分析，预计铁矿石跌至90美元将导致供应减少1.2亿吨，全年供需差转负，这意味着港口铁矿石库存将再次回落至1.2亿吨以下；从边际变动角度分析，由于上半年生铁产量同比回落，意味着下半年月度生铁产量环比将攀升，铁水产量或将维持高位，随着价格下跌，供应回落，届时铁矿石短期去库存将带动价格企稳，这期间可能造成新一轮供需错配。因此，本次铁矿石回调仍未结束，底部或在90-95美元以上，折算盘面750元/吨左右。

品种基本面

　　6月21日铁矿石港口库存录得14883.27万吨，较上一交易日减少9.35万吨。

机构观点

　　财达期货：铁矿石期货：供需改善预期，短期走势或维持区间整理

　　【走势回顾】

　　期货方面：截止周三夜盘收盘，铁矿09合约多头主力开始小幅增仓，短期盘面开始出现止跌企稳迹象，收于827.0元/吨，涨幅0.12%，盘中最高价828.5元/吨，最低价821.5元/吨，浮动7.0元/吨。

　　现货方面：进口矿主流品种价格继续小幅上调，而国产铁精粉价格普遍维稳运行，整体成交略微转弱。截止周三下午，青岛港61.5%PB粉报价上调22元至822元/吨；天津港61.5%PB粉报价上调23元至838元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调26元至1017元/吨；唐山地区66%精粉价格指数上调14元至1014元/吨。

　　【投资逻辑】

　　短期铁矿最大的矛盾点是钢联日均铁水增幅超预期以及港口库存累库压力，至于后期供需边际走向仍取决于粗钢平控政策的实施力度。回归短期基本面来看，铁矿供应端继续呈现宽松格局，而需求端在钢厂点对点利润继续小幅盈利驱动下，钢厂补库预期还是有的，预计短期铁水需求边际仍存改善预期。库存端短期铁矿港口库存仍高于去年同期2000万吨，关注现货端情绪释放压力，预计短期铁矿走势跟随螺纹维持区间整理。

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