【走势回顾】

　　沪铜主力合约昨日盘中震荡，收盘价78670元/吨，较前一日收盘价-0.13%。最高价79130元/吨，最低价78540元/吨。夜盘弱势震荡。

　　【投资逻辑】

　　自5月16日以来，LME注册仓库铜库存已跃升67%，达到172,850吨的六个月新高，其中大部分库存来自中国。供应过剩迹象推动现货铜较三个月期铜的贴水达到接近每吨150美元的历史新高。需求端，进入6月购销淡季，企业基本随用随采购以控制成本。铜杆市场，目前铜价保持震荡下行趋势，绝对价格下调提振市场整体交易情绪，但仍有较多下游持续看跌，因此实际交易量仅有小幅提升。宏观经济数据偏弱，全球铜库存仍小幅增加，未见库存拐点，国内终端需求偏弱拖累铜价。虽有政策支持和矿山供应短缺利好，但铜价上涨动力不足，短期预计维持震荡偏弱走势。