大幅回落：沪银重挫3.5%！

　　隔夜，贵金属呈现出了迅猛回落的态势。其中，波动最为猛烈的沪银主力08合约最低跌至7807元/千克，单日最大跌幅超近3.5%；沪金跌超1.6%紧随其后。

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　　那么问题来了，是什么推动了盘面的骤然回落？行情后市又该何去何从？

　　美国PMI数据大超预期：

　　毫无疑问，大超预期的美国PMI数据是本轮贵金属走弱的直接原因。

　　上周五，Markit发布了美国6月标普全球PMI初值。其中，制造业PMI录得51.7，高于预期的51和前值的51.3；服务业PMI录得55.1，高于预期的53.7和前值的54.8。

　　PMI又名采购经理人指数，其统计的是采购经理人对制造业的看法，包括新订单、就业、物价等分项。以50为荣枯线，50以上表明行业扩张，50以下行业收缩。本次数据，市场原本猜想较上月会缩减，没想到结果不减反增，大幅好于数据公布前的市场共识。

　　众所周知，当下美联储为了防止通胀高居不下，其实是倾向与避免过快降息的；但不少委员又担心，持续的高利率会侵蚀银行和金融业的根基，导致经济硬着陆。本次大超预期的数据对本就不想过激降息的美联储而言无疑是一颗“定心丸”。

　　上图为，6月24日上午CME美国联邦利率期货显示的9月议息决议降息概率。

　　从图上可以看到，市场依旧认为，9月可能会是美联储的新一轮降息契机，截至该轮会议，累计降息25个基点的概率为59.5%(自上周62%下滑)，累计降息50个基点的概率为6.4%。

　　降息预期的下滑对美元指数无疑是一个比较明确的利多，并给金银带来了不错的利空效用。

　　以色列总理：调兵黎巴嫩边境“防御”

　　除开美元指数异动给盘面带来的冲击外，哈以冲突的“局部降温”也给贵金属空头带来了一定的推动效用。

　　据新华社报道，以色列总理内塔尼亚胡本周末在接受以色列媒体采访时表示，以军在加沙地带与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)的“激战阶段”已“非常接近结束”。

　　其强调，这并不意味着以方将结束在加沙地带的军事行动，以军将继续打击哈马斯目标。他说，以军在加沙地带结束“激战阶段”后，可能将部分兵力调往北部与黎巴嫩的边境地区，以达到防御目的，并让撤离的以色列居民尽早返回家园。

　　本次讲话中，“调兵黎巴嫩边境以达到防御目的”的相关措辞引发了市场关注。

　　要知道，上周以色列外交部长伊斯雷尔 卡茨可是一度喊出了“已通过对黎巴嫩作战方案”、“全面战争将摧毁真主党并重创黎巴嫩”等强硬言论。

　　在资本来看，该国决策层措辞的转变其实从侧面降低了“战争风险外溢”的可能性，受此影响金银回落也算是情理之中。

　　金瑞期货：美元反弹压制金银价格

　　在最新的研报中，金瑞期货期货提到，上一个交易日贵金属价格普遍下跌；COMEX黄金收跌1.45%报2334.7美元/盎司，COMEX白银收跌4.03%报29.58美元/盎司；夜盘黄金-1.41%%，白银-3.14%。周五公布的美国PMI数据好于市场预期，其中服务业PMI创一年以来新高。而欧洲的PMI则意外走弱，欧元区PMI回落至6个月以来的低点。经济上的强势加上政策上降息晚于欧洲，使得美元收到支撑出现反弹，并带动金银价格大幅回落。

　　展望未来，在议息会议释放的鹰派预期下，金银价格短期仍有一定压力，但由于海外政治经济脆弱性加剧，如果未来美国数据进一步走弱或来自政治的扰动扩大，可能带动市场重新交易避险以及政策宽松预期，需要密切观察价格是否出现阶段性拐点。Comex黄金核心价格区间【2250,2400】美元/盎司,沪金核心价格区间【535，570】元/克。Comex白银核心价格区间【28.7，31】美元/盎司，沪银核心价格区间【7500，8100】元/千克。