今日（6月19日）低硫燃料油（LU）和高硫燃料油（FU）期货价格表现较强，其中FU表现更为强势，主力合约2409上涨77元/吨，涨幅2.24%。

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　　高硫方面，除了成本端原油价格上涨之外，高硫燃料油自身供需基本面也相对坚挺。随着中东地区进入夏季和空调需求高峰，发电用燃料油的需求持续增加，流入新加坡的中东的货物减少。南亚孟加拉、斯里兰卡等国家夏季发电需求继续支撑亚洲高硫燃料油市场。另外，非制裁油供应有限也对新加坡及富查伊拉周边的高硫燃料油市场提供支持，近期新加坡高硫燃料油裂解价差维持高位水平。

　　资料来源：Refinitiv

　　与此同时，由于套利窗口关闭，新加坡流入我国保税区的高硫燃料油较少，燃料油仓单数量持续减少，目前燃料油期货库存仅有490吨，为2023年12月26日以来新低，这也为燃料油期价提供了有力支撑。

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　　低硫方面，下游加油需求低迷而套利货供应充足，由于进口增加，新加坡燃料油库存继续攀升。在截至6月12日的一周内，新加坡重质燃料油商业库存较前周上升了1.6%，达到1920万桶，这是连续第三周出现上升。6月份除了有来自欧洲的套利货流入外，还有尼日利亚一家新炼厂丹格特（Dangote）炼油厂的低硫燃料油供应，预计直到7月份低硫燃料油市场基本面都会面临压力。不过由于柴油基本面出现好转，新加坡低硫裂解价差也小幅走高。

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　　综上，预计燃料油市场低硫弱、高硫强的状态仍将延续。不过目前高硫燃料油裂解价差走强，估值已处于高位，限制了其作为炼厂原料的需求，而低硫燃料油基本面疲软也已计价较为充分。我们继续建议交易者逢低做多LU-FU价差。