早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆下跌0.43%至1145.75美分/蒲，CBOT豆粕下跌0.54%至348.7美金/短吨

　　1.欧盟委员会：截至6月16日，欧盟大豆进口量为1255万吨，而前一年为1258万吨，2023/24年油菜籽进口量为531万吨，而前一年为729万吨，豆粕进口量为1507万吨，而前一年为1558万吨；

　　2.Abiove：将巴西2024年大豆产量预估从1.539亿吨下修至1.525亿吨。大豆出口量预估维持在9780万吨不变，将巴西2024年国内大豆压榨量预计维持在5450万吨。该机构还表示，巴西2024年大豆年末库存预估从530.5万吨下修至410.5万吨；

　　3.USDA作物生长报告：截止6月16日当周，美国作物优良率71%，此前一周为72%，去年同期为54%；

　　4.我的农产品：截止6月14日当周，125家油厂大豆实际压榨量为190.43万吨，开机率为54%。其中大豆库存为552.19万吨，较上周增加62.78万吨，增幅12.83%，同比去年增加75.17万吨，增幅15.76%；豆粕库存为99.49万吨，较上周增加10.54万吨，增幅11.85%，同比去年增加38.54万吨，增幅63.23%。

　　近期国内豆粕盘面压力大于美豆，或一定程度反应现货市场的供应压力，短期内矛盾不易解决。但国际市场大豆压力预计不会太明显，因此美豆单边以及贴水整体来看仍有支撑；

　　1.单边：M2409延续前期低位多单思路，关注3300一线处的支撑。但RM2409基本面偏弱特点仍然明显，操作上可以考虑继续逢高空；

　　3.期权：卖M2409-P-3400&卖M2409-C-3550，卖RM2409-P-2450&卖RM2409-C-2700

　　白糖

　　隔夜ICE美糖下跌，主力合约下跌0.10美分/磅(-0.52%)至18.96美分/磅。

　　1.据印度国营气象局(IMD)的数据，自6月1日以来，印度的降雨量较正常水平少20%，除南部几个邦外，几乎所有地区都出现降雨不足，西北部一些邦还出现热浪。其中，印度中部地区的降雨量不足率上升到29%；南部地区降雨量较正常水平多出17%；东北部地区的降雨量较正常水平少20%；西北部地区少约68%。

　　2.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月前两周出口糖和糖蜜1754496.05吨，日均出口量为175449.6吨,较上年6月的日均出口量136582.06吨增加28.46%。

　　3.Czarnikow表示，预计2024/25榨季全球食糖产量为1.865亿吨，较之前预估值下调90万吨，但仍为有史以来的第二高位，因全球头号产糖国巴西产量创纪录，以及欧盟和泰国产糖量反弹；食糖消费量将超过1.80亿吨，较之前预估值下修100万吨；全球食糖市场将供应过剩550万吨。

　　当前处于巴西开榨期，糖产高于去年同期，不过环比增幅有所收窄，新一期UNICA双周报数据继续维持，预计短期原糖维持震荡走势。反观国内市场，盘面上行空间有限，昨日主力合约增仓、破位下行，新糖预售加大市场悲观情绪，关注期现回归逻辑对盘面的支撑作用。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度1.51%至44.38美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度1.06%至3924林吉特/吨。

　　1.SGS：预计马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为488388吨，较上月同期出口的426947吨增加14.4%。

　　2.USDA压榨周报：截至2024年6月14日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.27美元，比前一周提高16.4%，作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅42.35美分，相当于每蒲5.00美元，一周前为每磅42.13美分，相当于每蒲4.97美元；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨395.55美元，相当于每蒲9.20美元，一周前为每短吨382.85美元，相当于每蒲8.90美元；同期1号黄大豆平均价格为11.93美元/蒲，一周前为12.92美元/蒲。

　　3.欧盟委员会：截至6月16日，欧盟2023/24年棕榈油进口量为322万吨，而去年同期为397万吨；欧盟2023/24年大豆进口量为1255万吨，而前一年为1258万吨；欧盟2023/24年豆粕进口量为1507万吨，而前一年为1558万吨；欧盟2023/24年油菜籽进口量为531万吨，而前一年为729万吨。

　　4.据Mysteel，6月18日，豆油成交28500吨，棕榈油成交6060吨，总成交比上一交易日增加5227吨，增幅17.82%。

　　从三大油基本面来看，目前国内油脂整体供应充足，但棕榈油累库预期迟迟没有兑现，随着后期到港逐渐增加，棕油将开始累库，而菜油库存偏高使得菜油基本面相对偏弱。另外，产地方面马棕5月如期小幅累库，但印棕增产季产量成谜，市场分歧较大，而美豆和加菜籽目前产地天气较为正常，欧菜籽即将开始收割，若后期加菜籽天气依然保持良好的话，菜油对豆油和棕油的价差可能仍偏弱。短期油脂仍缺乏持续上涨动力，但宏观氛围或处悲观末端，原油震荡上涨使得油脂下跌空间也将较为有限。

　　2.套利：油脂月差方面或将继续低位震荡，适当短线正套为宜。

　　周二CBOT玉米期货止跌反弹，其中基准期约收高0.5%。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，67%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　2、2024年5月，全国工业饲料产量2513万吨，环比增长3.7%，同比下降7.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主，同比呈下降趋势。

　　3、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)：6月份巴西玉米出口预计将达到102万吨。

　　4、据欧盟委员会，截至6月16日，欧盟2023/24年玉米进口量为1797万吨，而前一年为2592万吨。

　　5、主产区小麦均价2468元/吨，较上周上涨0.2%，同比下跌10.55%。今日小麦价格延续小幅上涨态势，市场购销平稳。

　　美玉米止跌反弹，但后期美玉米仍会炒作美玉米，美玉米仍有反弹空间。东北玉米产区稍有回落，华北玉米稳定，中储粮收储小麦，小麦价格继续上涨，东北玉米与华北玉米价差仍较低，目前潍坊玉米与盘面玉米09价差仍处于低位，后期随着华北玉米的消耗，华北玉米仍有上涨空间。

　　1.单边：外盘12玉米，460以下继续买入美玉米。国内09玉米窄幅震荡，观望为主。

　　生猪

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格整体呈现下跌态势，其中东北地区18.5-18.6元/公斤，下跌0.2元/公斤；华北地区18.1-18.2元/公斤，下跌0.2-0.3元/公斤；华东地区18.5-19.1元/公斤，下跌0.2-0.4元/公斤；西南地区17.3-17.7元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华南地区18.6-19.2元/公斤，持平；

　　2.仔猪母猪价格：截止6月13日，全国7公斤仔猪价格700元/头，较上周上涨41元，15公斤仔猪价格818元/头，较此前一周上涨32元，50公斤母猪价格1624元/头，较上周上涨4元；

　　3.农业农村部：6月18日“农产品批发价格200指数”为112.25，上升0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为111.85，上升0.05个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.80元/公斤，下降0.1%；牛肉61.45元/公斤，持平；羊肉59.70元/公斤，下降0.2%；鸡蛋9.00元/公斤，下降1.2%；白条鸡17.42元/公斤，上升0.3%。

　　近期现货压力显现带动盘面呈现明显回落，但整体空间可能比较有限，现货以及预期端博弈仍然明显，波动仍会继续加剧。

　　1.单边：近期价格整体维持偏弱思路，但跌幅已经较深，关注17200-17300附近的支撑，11月合约关注17500附支撑；

　　3.期权：卖LH2409-C-18500(场外期权)

　　花生

　　1、吉林产区308通货米报价4.40元/斤左右，8个筛报价4.80-4.80元/斤，成交多以质论价。河南驻马店产区白沙通货米报价4.20-4.40元/斤。开封地区大花生走货一般，通货米报价4.45元/斤左右。

　　2、青岛工厂统货合同报价：308报价8950元/吨；9616报价9450元/吨。临沂各工厂到货有限，成交8400-8700元/吨，成交多以质论价。

　　4、国内近期大豆到港保持较多，油厂在高开机率下豆粕库存压力较大，部分油厂出现胀库停机现象，预计现货及基差仍承压运行。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到6月14日国内花生油样本企业厂家花生库存统计59396吨，较上周减少900吨。据Mysteel调研显示，截止到6月14日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40610吨，较上周增加300吨。

　　贸易商库存较高，新季面积高于去年，最近花生现货稳定。但6-7月花生供应减少，最近河南等地仍干旱，10花生短期仍会炒作，花生短期下跌空间有限。中长期花生面积增加，新季花生重心下移，10花生上方9200压力较大，短期仍会窄幅震荡，8700有望企稳。

　　1.单边：10花生8700-9200偏弱震荡，可以尝试8700轻仓博反弹。

　　3.期权：10花生冲高9200附近，卖出PK410-C-9400。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为3.51元/斤，较上一交易日价格下跌0.09元/斤，主销区均价为3.67元/斤，较上一交易日价格下跌0.13元/斤。昨日东莞停车场剩22车，今日全国主流价格多数继续下调，北京各大市场鸡蛋价格下落4元每箱北京主流参考价155元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价155元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格148-155，按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格下落、吉林价格下落，黑龙江蛋价下落，山西价格下落、河北价格下落；山东主流价格多数下落，河南蛋价下落、湖北褐蛋价格下落、江苏、安徽价格下落，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3.根据卓创数据，6月14日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1193万只，较前一周减少1.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月13日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周相比增加1天。

　　5.根据卓创数据截至6月13日当周全国代表销区鸡蛋销量为9221吨，较上周减少1.1%。

　　6.根据卓创数据，截至6月13日当周生产环节周度平均库存有0.91天，较上周库存天数减少0.12天，流通环节周度平均库存有1.02天，较前一周库存减少0.15天。

　　7.根据卓创数据显示，截至6月13日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.56元/斤，较前一周减少0.06元/斤；6月7日，蛋鸡养殖预期利润为15.15元/羽，较上一周价格上涨0.71元/斤。

　　现货：5月现货表现较强势，利润情况处于小幅回升阶段，使得淘汰鸡量有所减少，预计6月鸡蛋供应将继续上涨；需求端来看6月梅雨季的到来，对鸡蛋现货价格可能会产生一定的利空影响，近期鸡蛋现货价格下跌，预计短期鸡蛋现货价格有一定偏弱表现。

　　期货：短期鸡蛋供应继续维持宽松，而需求端6月梅雨季到来，预计未来需求表现较为一般，鸡蛋现货价格走势偏弱，因此预计未来鸡蛋近月合约走势偏弱。

　　1、单边：近期鸡蛋现货价格有下跌迹象，预计短期鸡蛋期货合约走势偏弱势。

　　今日ICE美棉上涨，主力合约上涨0.95美分/磅(1.32%)至72.72美分/磅。

　　1、国产棉昨日交投较昨日明显走淡，整体成交较差，纺企刚需补库为主基差方面，北疆现货销售基差稳中略涨，南疆现货基差大多持稳，2023/24北疆机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1050及以上，少量低于改价，疆内自提；23/24北疆机采31级29/29B杂3内成交价在CF09+1000左右，疆内库。

　　2、根据国家统计局最新数据，5月份的服装、鞋帽、针纺织品类零售额为1148亿元，同比增加6.69%，1-5月累计零售额为5856亿元，同比增加4.2%。

　　3、根据海关总署最，中国5月棉花进口26万吨，同比增139%，同比增15万吨；2024年1-5月累计进口164万吨，同比增234%，同比增115万吨；23/24年度累计进口273万吨，同比增159%，同比增167万吨。

　　交易逻辑：供应端来看5月商业库存继续减少，目前处于历年同期相对中位，预计6月棉花供应仍维持相对充足的状态。根据中国棉花信息网，新年度全国种植面积较去年相比减少3.5%，其中新疆实播面积较上年相比减少2.2%。目前新疆地区气温表现尚可，预计对新棉生长情况影响不大，预计新年度新疆棉花产量与本年度相比相差不大。根据目前新疆商业库存来看，未来新疆地区棉花可能会出现偏紧状态。此外，今年配额是否发放以及储备棉是否轮出目前并未公布明确政策，因此对未来棉花价格将产生较大的不确定性影响。需求端随着进入需求淡季，预计未来继续弱势运行。当前纱线利润情况表现不佳，5月受淡季影响下游备货意愿不强，多以小单、散单为主，预计纺织企业在无明显订单增量的基础下大概率维持按需采购为主。目前供需层面表现略偏空，预计郑棉短期走势偏弱运行。

　　1、单边：目前美棉走势略偏空，在70美分/磅附近有一定支撑，关注能否破位；郑棉基本面表现较弱，预计短期偏弱走势。

　　3、期权：建议先观望。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场主流维稳，局部上调。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2628.75元/吨，环比+0.14%；箱板纸市场均价3640.40元/吨，环比+0.02%。规模纸厂沈阳、东莞基地上调出厂价，带动周边纸厂上涨，局部市场成交重心小幅上移。(废旧黄板纸市场偏强震荡整理为主，纸企多按需调整。目前下游原纸市场去库效果局部已有成效，提振市场信心，大厂带动废纸报价，叠加废纸打包站出货速度减缓，盼涨心理下纸企到货小幅回落，支撑废纸价格窄幅上探，供需基本面短期尚存一定利好支撑。)(卓创)

　　瓦楞及箱板纸市场局部上行，玖龙东莞、泉州及沈阳基地上调部分纸种30-50元/吨，周边地区纸企跟涨意愿增强。受规模纸企多次提涨影响，纸价进入止跌阶段，部分区域出货较前期有所好转，支撑价格小幅回升。然终端需求未有明显起色，纸企库存水平难降，场内业者观望居多。原料废旧黄板纸市场涨跌互现，成本面支撑作用一般。

　　双胶纸

　　双胶纸市场平稳运行。纸厂产线基本正常生产，报盘持稳。出版订单已有所释放，底部支撑市场。经销商出货情况改观有限，局部出现个别低价，业者信心未见明显提振。双胶纸山东市场主流意向成交价格在5700-5800元/吨区间，较上一工作日持平。纸厂存挺价意向，经销商出货一般，下游印厂等刚出采买，成交均需一单一谈。(卓创)

　　双胶纸市场盘稳运行，交投表现清淡。原料价格高位震荡，对市场有一定底部支撑，企业多延续挺价意愿。部分出版订单陆续供货，但社会面需求不振，下游客户刚需采买，成交仍偏不足。贸易商出货节奏一般，多以走货为主，市场观望情绪仍显浓厚(成本方面：山东地区针叶浆6350元/吨，稳；阔叶浆5650元/吨，稳；化机浆3950元/吨，稳)