【观点】南华期货:油脂整体情绪不佳
发布时间:2024-6-19 09:42阅读:6
【供需分析】棕榈油:供给方面由于产地开始回购棕榈油,虽然回购价格并不高,但情绪上可能增加棕榈油后续采买的困难程度,提升我国棕榈油的进口成本,因此考虑后续棕榈油供给增量可能会逐步边际收窄。消费端当前由于豆棕价差有利于棕榈油的消费,因此棕榈油进口虽然开始逐步进行,但国内棕榈油库存始终低位运行,表观消费表现较好。
豆油:供给方面,由于当前豆粕提货及下游备货消费情绪疲弱,油厂催提及害怕涨库的预期下,后续油厂即使大豆进口持续进行但开机压榨率可能有下调的预期,豆油供给考虑存在被动减少的可能性。消费端则考虑豆棕价差继续维持走扩趋势预期,豆油消费增量暂时有限,豆油库存短期考虑因此而停止积累甚至小幅去库。
菜油:供给方面,由于欧洲存在供给减少预期,因此可能回增加对加拿大菜籽进口的预期,对国际菜籽价格形成提振,从而提振国内菜籽进口成本。因此对于后续的国内菜籽供给,考虑随着进口窗口在欧洲菜籽需求预期走强的情况下,国内进口增量有限。消费方面,当前并非菜油消费旺季,国内菜油的消费情绪表现平淡。后续库存考虑在前期买船稳定到港的情况下,虽然进口增量逐步有限,但国内菜油消费能力偏弱依旧是无可争议的事实,库存积累预期延续。
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