宏观情绪围绕联储降息预期波动，近期价格回归基本面引导，矿端供应持续吃紧，进口TC及国内TC同步下滑，平均冶炼利润下降，冶炼企业投产积极性受挫，精炼锌产量下降但仍位于历史同期供应高位，下游需求旺季表现不旺，进入淡季消费无明显下降，镀锌开工周度环比上升，库存高位去库。矿端成本高企支撑锌价，冶炼利润下降拖累加工企业生产积极性，精炼锌产量下行反映加工企业悲观情绪，近期锌价快速下行带动下游采买情绪，库存高位去库，传统基建、地产板块有国家利多政策扶植支持，消费淡季或有不淡表现，短期锌价回调盘整，参考震荡区间23000-24500，建议观望震荡区间下方支撑情况。