中国银行北京市分行外汇交易员 刘璠

　　市场摘要

　　在昨日的外汇市场中，美元指数延续震荡上行走势，上涨0.4%，收报105.27。主要非美货币普遍下跌，欧元兑美元下跌0.23%，收报1.0740；英镑兑美元小幅收涨0.06%，收报1.2739；美元兑瑞士法郎上涨0.11%，收报0.8976。国际现货黄金价格小幅上涨0.25%，收报2316.41美元/盎司。

　　美元指数

　　上周，在多空交织的经济数据的影响下，美元指数先跌后涨，全周上涨0.35%，本周延续震荡上行趋势，昨日收于105.27。

　　在经济数据方面，上周公布的美国5月ISM制造业和服务业PMI数据延续分化表现，服务业PMI录得53.8，大幅超出预期和前值，新订单指数和商业活动指数均有所上升，显示服务业增长动能高涨；但制造业PMI仅录得48.7，不及预期和前值，并且与Markit口径的制造业PMI形成一定反差，显示出制造业的复苏之路仍不平坦。在劳动力市场方面，虽然4月的JOLTS数据不及市场预期，但上周五公布的美国5月非农数据大幅超出市场预期，非农就业人口增长27.2万人，大幅高于预期和前值；平均时薪同比增长4.1%，同样高于预期和前值，失业率上升至4%。整体看，美国的劳动力市场依然具有韧性，在数据公布后，市场对美联储的降息预期再度退坡，美债收益率和美元指数明显走高。在货币政策方面，美联储始终坚持限制性货币政策论调，向市场释放不急于降息的信号。明日凌晨，美联储将公布6月利率决议，并同时公布最新的利率点阵图和经济预期，如果点阵图显示美联储年内降息幅度下降，市场或将进一步淡化对美联储的降息预期，美元指数或将继续得到支撑。

　　结合技术面，美元指数在日线图上运行在布林通道上轨附近，MACD指标红色动能柱增强，暗示出美元走强的趋势。综上，个人认为美元指数在短期内或将继续在104上方维持偏强震荡走势。

　　欧元兑美元

　　上周欧元先涨后跌，周初在美国有所走弱的经济数据和欧洲央行鹰派降息的影响下，欧元一度突破今年以来的下行通道，但在美国超预期非农数据和欧洲议会选举风险的共同作用下再次回落至1.07关口附近，昨日收于1.0740。

　　在经济数据方面，欧元区5月综合、制造业和服务业PMI终值较初值均小幅下修，其中综合和服务业PMI依旧站在荣枯线上方，整体继续保持回暖趋势。然而，经济数据的回暖对欧元的提振效果相对有限，主要原因是当前美强欧弱的基本面格局没有彻底改变，基本面对欧元的提振作用相对有限。在货币政策方面，欧洲央行在上周如期降息25个基点，成为继加拿大央行之后G7国家中第二个降息的央行。欧洲央行表示通胀前景明显改善，现在应该适当缓和政策限制程度，但对于未来的利率路径并未给出承诺，并上调了2024年的通胀预期和经济前景。整体来看，欧洲央行的本次降息整体偏鹰派，7月连续降息的可能性较小，通胀和经济预期的上调可能在未来限制进一步降息的空间。会议之后，市场对欧洲央行下次降息的时点依旧在今年9月左右，欧元小幅震荡走强。但考虑到欧洲央行先于美联储启动降息，并且当前市场欧洲央行降息次数和幅度的预期均多余美联储，因此市场对欧美央行降息路径预期的分化或将对欧元表现形成一定压制。

　　展望后市，当前美强欧弱的经济基本面格局并未改变，欧元自身上行的动能相对有限，在美联储正式开启降息周期之前，欧美央行货币政策周期的分化可能继续给欧元带来下行压力，欧元在短期内或将维持偏弱震荡走势。

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