卓创资讯玉米市场分析师常明月

　　【导语】5月贸易商存粮成本增加，惜售挺价，部分粮库及下游企业刚需采购，玉米价格上涨。6月份东北粮暂无价格优势，外发或不畅，当地下游企业采购意向或不佳，市场需求疲软，但成本支撑偏强，预计6月份东北玉米价格或窄幅整理，局部存降价成交的可能。

　　存粮成本支撑增强，5月玉米价格上涨

　　截至5月30日，东北玉米均价为2321.88元/吨，较4月末均价上涨78.75元/吨，涨幅3.51%。5月份东北玉米市场基层粮源转移至中间贸易环节，贸易商存粮成本增加，低价惜售，市场上量减少，阶段性供应收紧；部分粮库提价促收，深加工及饲料企业维持刚需采购，上调玉米收购价格，提振玉米价格上涨。本月东北玉米外发暂无价格优势，南发数量较少，市场走货不快，后期高价成交量小。整体来看，虽然5月份东北玉米价格上涨，但市场走货速度放缓，少量成交为主。

　　贸易商低价惜售，市场上量减少

　　5月份北方港口玉米收购价格震荡上行后小幅回落，集港量环比减少。以锦州港(600190)为例，5月份锦州港玉米价格涨后回落，高点在24日的2360-2380元/吨，下旬回落20-30元/吨，晨间玉米集港量累计25.9万吨，较4月减少41.9万吨，环比降幅61.8%。价格上涨，到货量反而下降，说明产地贸易商出货意向不佳，惜售情绪较强，市场供应量较上月减少。

　　从东北深加工企业的到货情况来看，5月份企业玉米到货量减少。如图3，以东北某深加工企业为例，5月份该企业门前玉米挂牌收购价格累计上涨100元/吨，日均到车量在43车左右，环比上月减少33.85%，价格上涨到货量减少，产地农户及贸易商出货积极性下降，市场供应收紧。

　　从供应端来看，5月份随着基层粮源转移至中间贸易环节，贸易商存粮成本增加，低价出货意向下降，市场上量减少。东北地区月度存粮理论成本为25元/吨/月，6月份存粮成本增加，对价格的支撑力度增强。

　　6月本地需求有限，外发优势或不足

　　从东北深加工企业库存水平来看，5月30日东北22家样本企业平均库存天数为33天，较去年同期低2天，但仍处相对高位水平。由于东北玉米价格相对偏高，当前东北深加工企业利润相较其他地区偏低，预计6月份企业生产积极性或无明显提升，对原料玉米的采购积极性或不佳。

　　从东北玉米均价与华北玉米均价对比情况来看，截至5月30日，华北玉米均价为2292.86元/吨，较东北玉米均价低72.24元/吨，从当前价格水平来看，短期内东北玉米流入华北的可能性较小，且在价格上缺乏与华北粮的价格优势。预计6月份东北优质玉米或仍维持少量流入销区饲料企业，南发速度缓慢。

　　6月份，进口玉米定向邀标拍卖仍将持续，饲料企业进口玉米到货后，或替代部分国内玉米用量，进而降低饲料企业采购东北玉米的积极性。同时华北小麦上市，饲料企业存采购意向，或替代部分饲用玉米，利空玉米市场，进而减少东北玉米的外流量。

　　需求疲软，6月东北玉米价格或窄幅整理

　　综上所述，6月份东北玉米价格或无外发优势，仍以本地下游企业刚需采购为主，需求疲软下，或限制玉米价格上涨。但贸易商存粮成本增加，对价格的支撑力度或增强，价格回落空间受限。预计6月东北玉米价格或区间整理，部分地区或存降价成交可能。