早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆下跌0.55%至1176.5美分/蒲，CBOT豆粕下跌0.34%至356.8美金/短吨

　　1.USDA油籽压榨报告：美国4月大豆压榨量为533.2051万吨(1.777亿蒲式耳)，市场预期为526.5万吨；美国4月豆油产量为20.98亿磅，此前3月预期为24.05亿磅；

　　2.USDA作物生长报告：截至6月2日当周，美国大豆种植率为78%，低于市场预期的80%，此前一周为68%，去年同期为89%，五年均值为73%。美国大豆出苗率为55%，上一周为39%，上年同期为69%，五年均值为52%；

　　3.USDA出口检验报告：截至2024年5月30日当周，美国大豆出口检验量为348644吨，前一周修正后为221997吨，初值为212105吨。2023年6月1日当周，美国大豆出口检验量为222305吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40294971吨，上一年度同期48694712吨；

　　受国际原油大幅下跌影响，美豆及豆油豆粕均呈现较大幅度回落，但是由于大豆跌破成本线同时昨晚公布的压榨及生长数据偏利多，我们认为回落空间可能会受限，近期或主要以弱势震荡为主；

　　1.单边：CBOT美豆关注1170-1180附近的成本支撑，M2409预计在3450附近会有支撑，区间运行暂看3400-3550。RM2409基本面偏弱特点仍然明显，或以偏空为主，运行区间暂看2700-2820；

　　白糖

　　隔夜ICE美糖上涨，主力合约上涨0.47美分/磅(+2.57%)至18.77美分/磅。

　　1.海南省糖业协会秘书处消息，海南省2023/24年榨季于2023年12月21日开始，至2024年3月9日结束。本榨季共有5家糖厂投入生产，实际投入产能1.50万吨/日，同比持平。据报表统计，全省入榨蔗量60.95万吨，比上榨季的71.33万吨减少10.38万吨；产糖7.44万吨，比上榨季的8.65万吨减少1.21万吨，混合产糖率12.21%，比上榨季的12.13%提高0.08个百分点(最高为昌江糖厂12.82%，最低为龙力糖厂11.10%)。甘蔗款支付均已达到百分之百。本榨季各糖厂原料甘蔗田头收购价530元/吨，比上榨季提高30元/吨。至2024年4月30日止，全省累计销糖4.00万吨(其中本月销售0.44万吨)，比上榨季同期的2.80万吨增加1.20万吨，产销率为53.76%，比上榨季同期的32.34%提高21.42个百分点；本月销售含税出厂价6531-7140元/吨(上榨季同期为5584-6812/吨)；库存食糖3.44万吨，比上榨季同期的5.85万吨少2.41万吨。

　　2.5月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4475.1万吨，较去年同期的4455.9万吨增加了19.2万吨，同比增幅达0.43%；甘蔗ATR为124.71kg/吨，较去年同期的124.33kg/吨增加了0.38kg/吨；制糖比为48.27%，较去年同期的48.16%增加了0.11%；产乙醇19.94亿升，较去年同期的19.52亿升增加了0.42亿升，同比增幅达2.14%；产糖量为256.7万吨，较去年同期的254.2万吨增加了2.5万吨，同比增幅达0.97%。2024/25榨季截至5月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为9541.6万吨，较去年同期的7984.9万吨增加了1556.7万吨，同比增幅达19.49%；甘蔗ATR为118.47kg/吨，较去年同期的118.31kg/吨增加了0.16kg/吨；累计制糖比为47.68%，较去年同期的45.37%增加了2.31%；累计产乙醇43.51亿升，较去年同期的37.34亿升增加了6.17亿升，同比增幅达16.54%；累计产糖量为513.5万吨，较去年同期的408.4万吨增加了105.1万吨，同比增幅达25.75%。

　　3.最新巴西糖配额内进口加工估算价与前一周相比基本持稳，仅下调了20元左右，约5170元；配额外进口加工糖估算价与前一周相比下调了30元左右，约6590元。进口折算价与上周五中粮糖山报价价差在200元左右，变化不大。

　　当前处于巴西开榨期，受提前开榨以及偏干天气有利影响，巴西糖产持续向好、高于去年同期，拖累原糖弱势运行、近期盘面维持在18美分左右。反观国内市场，当前主要以消化国产糖为主，进口糖窗口虽然打开、但是加工糖尚未挤进当前市场，叠加现货端挺价意愿较强，预计郑糖短期走势强于原糖，维持区间震荡走势，预计主力合约运行区间6100-6400。

　　1.单边：前期多单继续持有。

　　3.期权：卖出较虚值宽跨式期权，继续持有。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.23%至44.11美分/磅；昨日马盘休市一天。

　　1.USDA出口检验报告：截至2024年5月30日当周，美国大豆出口检验量为348,644吨，此前市场预估为175,000-350,000吨，符合预期。

　　2.USDA压榨月报：美国4月大豆压榨量为533万短吨(1.777亿蒲式耳)，此前分析师普遍预估区间为1.734亿-1.775亿蒲式耳，预估中值为1.758亿蒲式耳，4月豆油产量为20.97756亿磅，上月为24.05571亿磅。

　　3.咨询机构战略谷物(Strategie Grains)下调欧盟今油菜籽产量预估18万吨至1,794万吨，意味着较上年产量低10%，因法国天气潮湿且中欧出现霜冻。战略谷物指出，因预期产量减少且结转库存降低，下一年度油菜籽的供需平衡将会收紧，这只能部分被来自第三国(主要为乌克兰和澳大利亚)的进口增加所抵消。战略谷物小幅调降欧盟葵花籽收成预估，从1,075万吨降至1,072万吨，但仍较2023年高出10%。大豆产量预估从之前的311万吨小幅调降至306万吨，约较去年的290万吨高出5%。

　　4.据Mysteel，截至2024年5月31日(第22周)，全国重点地区棕榈油商业库存38.348万吨，环比上周减少1.25万吨，减幅3.16%；全国重点地区豆油商业库存95.69万吨，环比上周增加4.15万吨，增幅4.53%。

　　随着宏观情绪有所消散，油脂一改此前强势上涨趋势，近期上涨动力不足。巴西降雨以及欧菜籽带来的减产炒作也在逐渐消退，目前美豆和加菜籽播种较为正常，短期豆油和菜油缺乏题材，而国内豆油和菜油基本面偏弱，棕榈油5月延迟到港，累库失败，且棕榈油性价比显现，需求有所增加，使得豆棕和菜棕价差快速回落。整体上，短期棕榈油产量持续恢复，而6月国内棕榈油集中到港压力逐渐增加，三大油脂国内需求整体欠佳，棕榈油华东地区不排除将会出现负基差的情况。在无其他利多因素出现以及宏观情绪有所降温的情况下，油脂短期或震荡回落。另外，目前市场节奏较快，而豆棕和菜棕在上周快速回落后，做缩者也需警惕突然上涨的风险。

　　1.单边：目前马棕快速涨至4000+，可能有回调的需求，3800附近仍存在支撑，美豆油主力宽幅震荡。预计内盘油脂短期或震荡回落，单边操作难度较大，建议观望，多看少动。

　　3.期权：卖OI407-C-8700可考虑短线持有。

　　周一，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘下跌，其中基准期约收低0.25%。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日，15%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，40%地区均有较高的把握认为降水量将高于历史中值。

　　2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至06月02日，巴西二茬玉米收割率为3.7%，上周为1.1%，去年同期为0.7%。

　　3、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2024年5月30日当周，美国对中国(大陆地区)的玉米出口检验量为136178吨。前一周美国对中国大陆的玉米出口检验量为87238吨。当周美国对华玉米出口检验量占到该周出口检验总量的9.91%，上周是8.1%。

　　4、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至06月02日，巴西一茬玉米收割率为81.6%，上周为78.4%，去年同期为83.2%。

　　5、主产区小麦均价2490元/吨，较上周下跌1.81%，同比下跌11.13%。今日小麦价格震荡走弱，市场购销平稳。

　　美国玉米播种加快同时美小麦继续回落，美玉米继续回调，但外盘仍会炒作天气，美玉米回调空间有限。东北玉米回落，港口稳定，国内华北玉米上涨，小麦继续探底，东北玉米与华北玉米价差较低，目前潍坊玉米与盘面玉米09价差处于低位，后期随着华北玉米的消耗，华北玉米仍有上涨空间。目前河南和山东小麦陆续上市，关注小麦价格。07玉米窄幅震荡。

　　1.单边：外盘07玉米，450以下买入美玉米，目前轻仓入场。国内09玉米窄幅震荡，观望为主。

　　2.套利：买入华北玉米卖出09玉米持有。

　　3.期权：华北客户卖出c2409-c-2560期权持有。

　　生猪

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格预计持稳略降，其中东北地区18.1-18.2元/公斤，持稳；华北地区18.5-18.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区19.1-19.5元/公斤，持稳或上涨0.2元/公斤；西南地区17.6-18.3元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；华南地区18.3-19.2元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止5月30日，全国7公斤仔猪价格615元/头，较上周上涨50元，15公斤仔猪价格745元/头，较上周上涨40元，50公斤母猪价格1592元/头，较上周上涨17元；

　　3.农业农村部：6月3日“农产品批发价格200指数”为114.78，下降0.38个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.75，下降0.40个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.19元/公斤，上升2.3%；牛肉61.14元/公斤，下降1.1%；羊肉59.98元/公斤，下降0.2%；鸡蛋9.26元/公斤，下降0.1%；白条鸡17.21元/公斤，下降1.5%。

　　受现货价格大幅上涨影响，昨日生猪盘面补涨，07合约涨势最强，受缺口风险影响，短期现货及近月可能仍将维持偏强运行态势，但远月市场博弈较多，持续上涨难度大。

　　1.单边：09合约预计17700-18700宽幅震荡为主，11月合约预计18200-18800附近维持震荡；

　　花生

　　1、吉林产区308通货米报价4.60元/斤左右，8个筛报价4.95元/斤左右，成交多以质论价。河南南阳白沙通货米报价4.65元/斤；驻马店产区白沙通货米报价4.45元/斤左右。开封地区大花生走货一般，通货米报价4.50元/斤左右。

　　2、近期各工厂到货量有所减少，收购进入扫尾阶段，鲁花工厂陆续停机。临沂各工厂到货有限，成交8400-8700元/吨，成交多以质论价。

　　3、目前国内一级普通花生油报价15100元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为18200元/吨左右。

　　4、豆粕现货下跌，花生粕需求量有限，各工厂开机量增加，供应相对充足，市场报价混乱，46以上蛋白报价3600-3730元/吨。

　　5、截止到5月31日国内花生油样本企业厂家花生库存统计60796吨，较上周减少2100吨。截止到5月31日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40110吨，较上周增加500吨。

　　花生市场需求偏弱，新季花生种植面积增加，油厂陆续停机，产区通货花生米价格回落，。但6-7月花生现货下跌空间有限，仍有反弹空间，10花生回落后，短期不宜追空，中长期花生面积增加，新季花生重心下移，10花生上方9300压力较大，短期仍会窄幅震荡。

　　1.单边：10花生9000-9300偏弱震荡，短期逢高短空，不宜追空。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为3.89元/斤，较上一交易日价格下跌0.03元/斤，主销区均价为4.16元/斤，较上一交易日价格下跌0.05元/斤。昨日东莞剩25台车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价187元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价187元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格185-187，按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格有落；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　2、根据卓创数据5月份全国在产蛋鸡存栏量为12.44亿只，较上月增加0.04亿只，同比增加5.5%，与之前预期12.52亿只低0.08亿只。5月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4454万羽，环比减少2.8%，同比减少0.2%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年6月、7月、8月、9月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.55亿只、12.6亿只、12.61亿只、12.58亿只。

　　3.根据卓创数据，5月31日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1610万只，较前一周减少4.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，5月30日当周淘汰鸡平均淘汰日龄503天，较前一周相比持平。

　　5.根据卓创数据截至5月30日当周全国代表销区鸡蛋销量为10563吨，较上周增加25%。

　　6.根据卓创数据，截至5月30日当周生产环节周度平均库存有1.03天，较上周库存天数增加0.07天，流通环节周度平均库存有0.95天，较前一周库存减少0.22天。

　　7.根据卓创数据显示，截至5月30日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.72元/斤，较前一周下跌0.02元/斤；5月31日，蛋鸡养殖预期利润为14.44元/羽，较上一周价格上涨0.33元/斤。

　　1、单边：鸡蛋即将进入梅雨季消费，预计现货价格会有所下跌，但近期现货价格下跌相对有限，对远月合约形成了一定支撑，预计09合约走势以震荡为主。

　　昨日ICE美棉下跌，主力合约下跌3.00美分/磅(3.94%)至73.15美分/磅。

　　1、昨日棉花现货交投氛围略好于上周，不过较多棉企棉商成交仍冷清，个别成交较好。一口价方面，国产棉市场近期相对低价一口价现货略有增加，整体增量不大；2023/24南疆机采3129/28B/杂3~3.5部分一口价报价16100~16300疆内自提。基差方面，棉花现货基差总体维稳，部分棉商下调基差；23/24北疆机采3129/29B杂3内报价多在CF09+1000左右，部分低马值价格在CF+600-800不等。

　　2、根据中国棉花网棉花销售数据，截至5月30日，全国累计交售籽棉折皮棉590.3万吨，同比减少81.6万吨，较过去四年均值减少17.0万吨;累计加工皮棉589.8万吨，同比减少82.1万吨，较过去四年均值减少16.8万吨;累计销售皮棉462.0万吨，同比减少144.2万吨，较过去四年均值减少33.9万吨。

　　3、据美国农业部网站6月3日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月2日当周，美国棉花优良率为61%，前一周为60%，上年同期为51%。截至6月2日当周，美国棉花种植率为70%，前一周为59%，去年同期为68%，五年均值为70%。截至当周，美国棉花现董率为9%，上一周为4%，上年同期为5%，五年均值为8%。

　　交易逻辑：按照当前棉花供需面来看棉花供应充足需求弱市场相对偏空，近期美棉生长情况尚可；虽然近期美棉销售情况表现尚可，但整体销售及进度仍偏缓慢处于历年同期低位，此外，考虑到近期虽然新疆地区部分地区有冰雹影响，但整体气温表现尚可。基本面来看当前郑棉相对偏空。

　　1、单边：近期美棉销售情况有所改善，但整体签约情况仍处于低位，美棉目前在74美分/磅附近有一定支撑，建议关注能否跌破；郑棉跌至目前在14600-14800附近支撑作用较强，建议关注能否破位。

　　3、期权：可考虑卖出宽跨式期权：卖出CF409-C-15600&CF409-P-14600。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场局部上调。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2610元/吨，环比微幅上涨0.10%；箱板纸市场均价3629.4元/吨，环比微幅上涨0.02%。规模纸厂上调出厂报价，局部成交重心略有上移，下游客户订单表现一般，市场仍处于供大于求格局。(卓创)(废旧黄板纸市场局部按需涨跌，华东、华南地区个别纸企小幅调涨吸货。上周末东莞基地提涨废纸报价，周边个别提涨，然下游原纸市场终端采买积极性一般，多数为刚需补库，市场跟涨积极性不高，需求端抑制废纸价格。业者多数观望后市)

　　瓦楞及箱板纸市场稳中偏强运行，规模纸企多个基地月初价格上调，带动周边部分纸企跟涨，提振市场信心。但当下处传统市场需求淡季，纸企去库存化进程缓慢，库存持续承压。原料废旧黄板纸市场按需调整，成本面支撑作用一般，短期瓦楞纸及箱板纸市场稳中偏强。

　　双胶纸

　　双胶纸市场行情平稳运行。出版订单支撑市场，利好纸厂挺价，报价暂以稳为主。下游经销商出货平稳，市场订单表现欠佳，价格暂无调整，业者观望情绪持续。双胶纸山东市场主流意向成交价格在5700-5800元/吨区间，较上一工作日持平。纸厂挺价意愿较强，但下游目前对于个别高价暂持观望态度，成交均需一单一谈。(卓创)

　　双胶纸市场以稳为主，成交未见明显起色。原料木桨高位震荡，仍对市场有一定支撑，企业多延续挺价意愿。下游客户刚需补入为主，市场未见明显需求增量，贸易商出货节奏一般，多随进随出为主，市场观望情绪仍显浓厚。(成本方面：山东地区针叶浆6400元/吨，稳；阔叶浆5750元/吨，跌100元/吨；化机浆3950元/吨，跌50元/吨)