21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

　　国务院昨日印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》，对石化、有色、建材等多个行业降碳作出要求。

　　其中，有色金属行业节能降碳行动方面，方案明确“优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能。”

　　不过，就5月30日的市场表现来看，上述有色金属供给端的控制对其价格的影响较为有限。

　　截至今日收盘，沪铜、国际铜期货主力合约分别下跌2.41%和2.52%，氧化铝期货主力2407合约下跌1.12%，仅有沪铝期货2407合约小幅上涨1.2%。

　　二级市场跌幅更为明显，申万有色板块全天下跌3.25%，其136只成分股中仅有5只个股上涨。

　　上述看似背离的市场走势，主要受到多方面因素影响。

　　首先，以铜、金为代表的有色金属价格，以及有色金属相关个股年初至今已经积累了非常可观的涨幅。

　　据统计，年初至今，LME上市的8个主要有色金属中仅有LME钴价格下跌，其他品种全部上涨，其中LME铜、LME铝至今涨幅分别超过22%和16%。

　　二级市场上，截至5月29日，申万贵金属、申万工业金属年内涨幅也达到24.27%和9.96%，处于各细分行业的涨幅榜前列。

　　需要指出的是，绝大多数有色金属具备国际定价的特点，部分具备金融属性的金属价格形成机制也较为复杂，国内市场对其价格影响相对有限。

　　其次，对于控制铜、氧化铝行业的新增冶炼产能，市场各方此前已有一定预期，尤其是在今年铜加工费率不断走低市场的环境下，控制新增产能的预期进一步增强。

　　中国有色矿业集团董事长奚正平今年3月接受采访时曾指出，与黑色金属相比，有色金属的单位价值更高，所以此前企业“上规模”的冲动是比较大的。

　　目前，我国铜行业的冶炼能力占全球的50%以上，未来两年还有400万吨的增长。但是，国内的原料保有量只有10%左右，大量的原料从国外进口，原料的供应增长已经赶不上冶炼能力的增速，导致铜企加工费的快速下降。

　　彼时，他便提出建议，铜行业也可以参照铝行业的经验，通过总量控制和对原有冶炼能力的提升和改造。

　　最后，铜、铝等金属在前期积累可观涨幅后，短期行业基本面也很难支撑其价格进一步走高。

　　“方案对铜来说控制供应，提振新能源领域铜需求，中期利多铜价。”新湖期货分析师李瑶瑶指出，但是短期来看高铜价对下游消费抑制仍然明显，5月铜消费明显走弱，国内库存延续累库，预计短期铜价或高位震荡运行。

　　对于电解铝而言，上述机构则指出，当前市场基本面实际缺乏驱动，消费端有区域季节性走弱的态势，终端市场新订单边际下降，只是铝加工区域开工率尚未有明显下降。

　　以上多重因素，使得今日有色金属市场表现得相对“理性”。

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