本周丁二烯及下游产业链成本、利润传导均不顺畅。价格方面，产业链仍以区间窄幅调整为主。在需求端改善不明显下，价格的窄幅调整主要来自供应端的变化。利润方面，虽然部分产品周内理论毛利略有改善，但仍未摆脱亏损局面，产业链利润仍集中在丁二烯，向下游传导不顺畅。

　　从周均价来看，虽然丁二烯价格上涨，但下游产品价格趋势则表现各异。丁苯、顺丁橡胶周均价小涨，主要受期货盘面上涨带动，其它产品价格走弱主要受制于需求端的疲弱表现。丁二烯周均价11438元/吨，较上周均价涨108元/吨涨幅0.95%；丁苯、顺丁橡胶周均价分别13363元/吨和13267元/吨，涨幅分别0.73%和0.64%；其它产品周均价普遍小跌；从产业链利润来看，丁苯、顺丁、SBS理论盈利虽较上周略有改善，但仍未摆脱亏损局面。周内丁二烯理论盈利有所收窄，目前已跌破4000元/吨，而其下游产品理论亏损值在200-900元/吨，亏损值较前期收敛。

　　近期产业链价格波动收窄，一方面来自成本驱动减弱。丁二烯供应偏紧价格底部受到支撑，但下游生产亏损需求缺乏提振抑制上涨；另一方面需求端延续刚需买采缺乏改善预期，抑制价格。产品价格涨跌调整多数受到供应端的变化驱动。短期价格来看，丁二烯供需矛盾不突出，价格延续区间窄调为主，对下游产品价格走势虽无驱动但存支撑；下游产品来看，需求端缺乏有效改善，驱动价格走势的变量仍然在成本和供应端。预计下周，产业链价格仍以区间调整为主，趋势性仍不明显。产业链利润来看，目前乙烯、丙烯生产缺乏利润，裂解装置开工负荷仍难有提升，丁二烯延续供需紧平衡格局，价格受到支撑，理论盈利偏强。而下游在高成本，弱需求下，价格提振困难，生产亏损情况短期仍难改善。

　　三、重点关注及风险提示

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