【行情回顾】5月22日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2396，较上一交易日下跌26个基点，夜盘收报7.2416。人民币对美元中间价报7.1077，调贬8个基点。

　　【重要资讯】1)“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储官员在最近一次会议上得出结论，他们需要将利率维持在当前水平的时间比此前预期的更长。上月，美国通胀数据连续第三个月令人失望。2) 英国4月份CPI同比增速由3月份的3.2%回落至2.3%，为三年来最低水平，不过仍高于市场预期的2.1%。4月服务业通胀为5.9%，较3月份的6%几乎没有变化。

　　【核心逻辑】展望后市，海外方面,美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。国内方面，从近期公布的4月国内经济数据来看，总量和结构仍延续“外热内冷”的状态，整体表现较为平庸。针对当前我国地产的下行压力，自政治局会议以来，中央及各地也陆续出台了配套政策。但由于市场对地产政策已有预期，以及出于对政策力度及持续性的担忧，产生了较为浓厚的观望情绪，因此反应到人民币上的支撑力度或不会太多，预计短期内地产政策对人民币汇率的影响偏中性。综上，在外部压力边际减弱，但内部修复动能仍待加强的背景下，人民币汇率大概率在当前水平保持基本稳定，主要运行区间依然在7.20上方波动。

　　【操作建议】短期限美元结汇敞口可用买权锁定风险敞口

　　【风险提示】中国经济修复不及预期、国内出台政策力度不及预期