01

　　燃油主力合约：触底反弹

　　截至前一个交易日收盘，燃油窄幅波动，收十字星。日k线触底反弹，下方60日均线附近存在一定支撑。

　　策略建议：燃油近期连续反弹，短期内建议多头思路操作为主。策略首次推荐5月20日收盘。

　　02

　　氧化铝主力合约：维持强势

　　截至前一个交易日收盘，氧化铝低开高走，收长阳线。日k线整体维持涨势，3700附近存在一定支撑。

　　策略建议：氧化铝强势调整后收长阳线，短期内建议多头思路为主。策略5月16日收盘首次推荐。

　　03

　　铜主力合约：突破上行

　　截至前一个交易日收盘，铜日内宽幅震荡，收小阳线。日k线突破长期震荡区间上边界，打开上行空间。

　　策略建议：沪铜目前处于主升浪，建议多头思路操作为主，前期多单注意止盈。策略首次推荐3月14日收盘。

　　04

　　纸浆主力合约：震荡上行

　　截至前一个交易日收盘，纸浆冲高回落，收小阳线。日k线高位震荡，近期有向上突破的迹象。

　　策略建议：纸浆盘中创新高，有望延续上行态势，短期内建议多头思路操作为主。策略首次推荐5月16日收盘。

　　05. 跨品种套利：多纯碱空玻璃09（新）

　　房地产利好政策频出，刺激纯碱玻璃价格双双走强。纯碱方面，供应装置不稳定检修造成供应下降，光伏玻璃生产线开工刺激纯碱需求上升。玻璃方面，期货价格重心虽有所抬高，但浮法产业企业开工率为83.5%高位，市场供应压力偏大，库存基本维持高位，市场观望情绪严重，市场销量普遍不好。

　　操作策略：多纯碱空玻璃09，为跨品种套利策略，可适当关注。

　　06. 跨品种套利：多沪铜空沪锌06

　　前期美联储预期降息、铜供给端收紧、全球经济景气度回升，多国制造业PMI逐步企稳回升。全球地缘危机提升铜作为战略储备的重要性，支撑铜价保持坚挺。锌方面，进口矿石到港量较少，国内许多炼厂有检修和减产计划，预计 4 月精炼锌产量不高，但下游企业对高价接受程度一般，采购谨慎，终端需求未出现显著变化，预计未来走势相较铜偏弱。

　　操作策略：多沪铜空沪锌06，为跨品种套利策略，可适当关注。若差价跌破55674离场。

　　07. 跨品种套利：多菜油空豆粕

　　据USDA5月供需报告的的预估，2024/25年度全球菜籽库存消费比连续两个年度收紧。目前加拿大菜籽价格处于近3年同期偏低水平，预期未来油菜籽整体偏强，菜油价格或者也随之震荡偏强。豆粕方面，多空因素交织，后期我国大豆进口量每个月基本维持在1000万吨以上，进口压力依然偏大。

　　操作策略：多菜油空豆粕09，为跨品种套利，建议可适当关注。(该策略与下方的多菜油空菜粕，任选其一进行关注）

　　08. 跨品种套利：多菜油空菜粕09

　　菜油短期供应偏紧，下游需求改善，现货价格坚挺；菜粕期价前期涨幅较大，目前面临一定调整压力。预计菜粕短期行情或保持高位震荡的可能。相较菜油而言，近期菜粕走势面临阻力略偏大。

　　操作策略：多菜油空菜粕09，建议适当关注。

　　09.跨期套利：空09多01焦炭

　　经过连续四轮上调现货价格，焦企利润逐步好转，焦企生产和出货的积极性提高，厂内焦炭库存呈下降趋势。据我的钢铁数据显示，独立焦企库存47.5万吨，总样本库存800.7万吨，较上周减少14.1万吨。与此同时，焦企产量有所提升。基差方面，期货处于升水状态，对期货盘面价格构成一定压力。此外，终端需求恢复缓慢，焦煤出现降价，生产成本随之下降，令短期焦炭价格承压。

　　操作策略：空09多01焦炭为跨期套利，建议适当关注短线套利机会。

　　10. 跨品种套利：多菜油空棕榈09

　　欧洲油菜籽产区出现雨雪降温天气，市场担忧油菜籽减产。乌克兰部分菜油仓库遭袭，供给端或收缩，菜油短期偏强。棕榈油进入增产季，印度进口减少，棕榈高价格，抑制其消费。

　　操作策略：多菜油空棕榈09，为跨品种套利策略，可适当关注。该策略和紧随其后的下一策略，任选择其一进行关注。

　　11. 跨品种套利：多豆油空棕榈09

　　3月份至4月初，豆油下跌幅度大于棕油，导致油棕价格倒挂。从基本面分析，前期棕榈油价格上涨，是受厄尔尼诺天气影响，另外，马来西亚棕油出口强劲，库存大幅下降，提振其价格。

　　豆油和棕油互为替代，当棕榈油价格大幅高于豆油价格时，往往会限制其消费，而去选择更多的豆油消费，势必造成豆油库存下降，价格坚挺。

　　操作策略：多豆油空棕榈09，为跨品种套利策略，可适当关注。

　　以上图片来源：博易大师，iFinD

　　作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）

　　审核：李 琦（投资咨询号：Z0017426）

　　作者：李 琦（投资咨询号：Z0017426）

　　审核：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）

　　报告制作日期：2024-05-21

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